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汽车行业专题报告蒙特雷专题_中国企业在墨西哥的前瞻布局 （报告出品方/作者：浙商证券，施毅） 1 北美新能源增量空间千万辆 1.1 北美新能源汽车渗透率较低，提升空间非常小 2017 年-2022 年北美汽车市场空间逐渐减小，2017 年-2019 年汽车销量均衡在 2000 万 辆以上，2020 年以后销量在 1700 万辆至 1800 万辆之间逗留。2022 年总计买进 1706.4 万 台汽车，其中美国销量为 1440.3 万台，约占北美总销量 85%，加拿大销量为 156.7 万台， 占比 9%左右，墨西哥销量为 109.5 万台，占比约为 6%。 美国、加拿大汽车销量的车型结构相似，新能源渗透率仅 7%。Light Trucks 占到至销量半 数以上且份额逐年递增，轿车销量占比逐年递减，由 2017 年 30%以上下降至 20%左右。 墨西哥轿车仍就是汽车总销量的主要构成，2017 年-2021 年一直保持 50%以上的份额，但在 轿车销量持续增加的趋势下，2022 年 Light Trucks 销量扳平轿车，占据 55%的份额。 1.2 北美汽车品牌分散 北美各品牌较为分散，且存进一步分散化的趋势。其中，2022 年墨西哥 CR5 为 67% （2017 年为 75%），销量前五的车企分别为雷诺-日产、通用型集团、现代-起亚汽车、大众、 丰田；2022 年美国 CR5 为 65%，前五名分别为通用型、丰田、福特、Stellantis、现代-起至至 亚；2022 年加拿大 CR5 为 66%，前五名分别为福特、丰田、通用型、现代-起亚汽车、 Stellantis。 1.3 北美市场需求 1.3.1 美国通胀削减法案颁布，加强度汛预期 2022 年 8 月 16 日，美国总统拜登签定《2022 年通胀削减法案》（Inflation Reduction Act，“IRA”），主要内容涵盖 7370 亿美元财政收入以及 4370 亿美元支出。其中，支出端计 划未来 10 年资金投入 3690 亿美元用做能源安全和气候变化投资，旨在至 2030 年减少 40%碳 排放量。 能源安全和气候变化的 3690 亿美元投资中，汽车领域牵涉到鼓励出售电动车、氢燃料电 池动力汽车以及部署充电站等内容，但税收免征仍须满足用户一定条件。而其中，部分政策过分 严苛，尤其就是对于新能源车最高 7500 美元的税收免征，其关键矿物的提取、加工或回收利 用以及电池部件的生产、加装均严格要求在北美或与美国有自贸协议的国家（20 个国家，不 不不含中国）中价值占到至比达至一定水平。 1.3.2 特斯拉：“能源-汽车-金融”的商业版图 特斯拉构筑“能源-汽车-金融”的商业版图。上游：同时同时实现能源一体化，打造出户用-商用车用协同；汽车：通过技术创新使：降本、提质、使用性能提升；下游：利用销售数据 同时同时实现金融服务及自动驾驶运算。 1.3.3 Cybertruck 关上电动皮卡市场 根据 marklines 数据统计数据，2022 年美国轻卡市场笼统测算 1000 万辆，精确测算 300 万 辆。Cybertruck 兼具舒适度、实用性和高科技料关上电动皮卡市场。 1.3.4 截至 22 年底运转追加新增产能已超过至 190 万辆 截至 22 年底特斯拉全球运转追加新增产能约为 190 万辆，其中美国弗里蒙特 65 万、上海工厂 75 万、柏林工厂 25 万、德克萨斯州工厂 25 万。 2 墨西哥就是北美的“后花园” 2.1 跨国企业墨西哥复产新能源 墨西哥存 600 家 Tier1 厂商，900 家 Tiern 厂商。其中，全球零部件厂商涵盖：安波 福、博世、博格华纳、日立、马格纳等。 2.2 大陆集团复产墨西哥软硬件 以大陆集团为基准，该集团近两年正在拓展墨西哥地区追加新增产能。大陆集团墨西哥具备 2.6 万名员工，在全国 24 个地区具备生产基地或办公基地，其中汽车部件主要集中在北部和中 部。近两年大陆在墨西哥地区拓展的追加新增产能涵盖汽车软件开发、液压软管、伺服电机及发动 机等。 大陆集团欲在圣路易斯波托西修筑崭新工厂。2022 年 7 月，大陆集团正式宣布正式宣布斥资 4,000 万 美元在墨西哥圣路易斯波托西州(San Luis Potosi)修筑一流的液压软管工厂，不断扩大集团在北 美的液压业务。崭新工厂将于 2024 年资金投入运营，通过加强和补齐线材编织和卷线能力回去满足用户 北美日益增长的市场需求。 大陆集团欲在克雷塔罗开设代莱汽车软件开发中心。2022 年 9 月，汽车行业软件产品 全球供应商 Elektrobit 和大陆集团正式宣布正式宣布在墨西哥克雷塔罗开设一个代莱汽车软件开发中心。 大陆旗下单一制