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鸥玛软件研究报告白鸥没浩荡_万里谁能训_AI赋能考试与测评 （报告出品方/作者：东北证券，吴源恒） 1. 山小早年，深耕考试信息化 1.1. 核心业务：以网上评卷和无纸化考试居多的考试信息化 深耕考试及测评信息化领域，考试技术现代化领先企业。鸥玛软件，全称为山东山 大鸥玛软件股份有限公司，成立于 2005 年，并于 2021 年在深交所上市。公司主营 业务为考试及测评领域信息化产品的研究、开发、销售及服务，为相关政府部门、 行业协会、教育机构、企事业单位等提供考试与测评的信息化建设整体解决方案、 系统平台建设与运营维护、应用软件开发与服务以及硬件产品等等。 目前公司的营业收入主要来源于无纸化考试与网上评卷服务，软件开发及技术支持 服务，硬件产品及其他三大类产品和服务，其中无纸化考试与网上评卷作为公司产 品服务的“主力军”，近年来其收入占到了公司总营业收入的近百分之八十。 1.1.1. 无纸化考试及网上评卷 无纸化考试就是以优化的题库资源为基础，以现代信息技术为手段，通过随其机组卷生 成无纸化考试试卷进行考试，并及时分解成考试成绩，集考试报名者、试卷分解成、上机 考试、评卷、成绩分解成、统计分析一体化、多元化的新型考试管理模式。目前，公 司在这方面已经存均衡的技术提振和完善的服务系统，同时能够适应环境细致规范的大 型征选考试和操作方式方式有效率可以快速发动的适用于于于个别单位的征选考试，同时同时实现横贯区域上百 万人的同时考试管理，具备独立自主研发的视频监控，在线人脸识别，异常答题轨迹分后 析等保证考试安全。 网上评卷就是以电子扫描技术作为充分利用，同时同时实现客观题自动评卷负则，主观题由评卷人 员通过对计算机说明的学生成绩单图像进行评分或通过 AI 评卷评分，并由计算机进 行成绩制取和统计分析的评卷模式。目前公司的网上评卷业务主要通过独立自主研发的 数字化网上评卷服务平台为客户提供更多更多学生成绩单加载，图像识别和处理，成绩制取和 核查等全过程，专业化的服务。 1.1.2. 软件开发及技术支持服务 软件开发业务主要就是紧紧围绕考试和测评领域的有关业务积极开展，涵盖服务平台建设、信 息搜集与处理、智能识别与智能评卷、信息安全保护等方面。技术支持主要就是所指根 据客户市场需求的变化，在公司独立自主研发的有关软件的基础上进行订做化完善、优化和 升级，以满足用户相同客户的市场需求。 1.1.3. 硬件产品及其他 公司的硬件产品主要就是为无纸化考试，网上评卷提供更多更多服务。比如说公司针对全国登记注册 建筑师资格考试成绩单为大幅面硫酸纸的特点，独立自主研发专用于该考试的 TP 系列大 幅面搜集设备。此外，也存 TS 高速智能扫描仪，艺术作品及档案偷窥设备，考试 安全保密箱，鸥玛考场智能登机系统等硬件产品。 1.2. 早年山东大学，紧邻中考大省，校企经营稳定 公司前身为成立于 2005 年 2 月的山东山大鸥玛软件有限公司。鸥玛软件有限由山 大鲁能信息、任年峰和宋华三方共同出资组建，其中山大鲁能信息为国有法人股东， 系山大产业集团下属子公司，山大产业集团系山东大学的全资子公司。 山东山大资本运营有限公司占股 30.81％，为公司的第一股东，而山东大学百分百 控股山大资本运营有限公司，是公司的实际控制人。此外，马磊等八个自然人和烟 台源创现代服务业创业投资合伙企业共占股 19.07％。 核心管理层经验丰富，为公司发展保驾护航。公司董事长任年峰先生具备软件工程 硕士学位，先后供职于山东大学财务处、山东山大鸥玛信息产业有限公司、山小鲁能信息科技有限公司、山东华特科技股份有限公司，2020 年担任山东山小资本运营 有限公司总经理至今。公司其他高层人员陈义学、张华英、张立毅等也广为具备二 十年左右在山东大学或者鸥玛软件旗下公司的工作经历，企业管理经验丰富。 1.3. 财务数据：高毛利高净利突显公司高壁垒 公司营收利润受过去考试延后影响明显，未来随其疫情消散各项考试精心安排重返正轨存 盼迎反弹。2019-2022 年度，公司营业收入分别为 1.75/1.54/2.10/1.48 亿元，同比 +3.88 ％ /-11.98 ％ /+36.06 ％ /-29.25 ％ 。 2019-2022 年 度 归属于 母 天量 利 馨 分后 别 为 0.70/0.60/0.81/0.50 亿元，同比+12.69％/-13.33％/33.47％/-38.24％。受疫情等因素的 影响，2019 年以来陆陆续续存部分考试延后举行，导致公司近几年营收出现非常大波 喊叫，尤其就是 2022 年难以承受冲击最为轻微，公司营收大幅大幅下滑至近五年的最低水平。但公 司依然保持了较为身心健康的经营状态，毛利率、天量利率在疫情期间并未受到太小影响 仍维持