高管团队背景特征如何影响企业出境并购绩效——基于净效应和组态效应视角.pdfVIP

福建商学院学报 52 JOURNAL OF FUJIAN BUSINESS UNIVERSITY 2023 年第 2 期 高管团队背景特征如何影响企业出境并购绩效？ ——基于净效应和组态效应视角 张　青 （厦门大学嘉庚学院　会计与金融学院，福建　漳州，363105） [摘　要] 选取“一带一路”成员国为研究对象，采用 2009—2019 年中国出境并购的企业层面数据，并基于净效应 和组态效应视角，探讨高管团队与企业出境并购绩效的作用。研究发现：高管政治背景、海外背景、学术背景与企 业出境并购绩效之间呈显著正相关；单个高管团队背景特征无法构成高企业出境并购绩效的必要条件；有两组组态 能够实现中国企业出境并购效益，即以深层异质性为主导型和以深层异质性和浅层异质性联合协同型的高管团队结 构。企业应注重高管团队结构，组建多元化的人才队伍，加强自身的境外市场调查能力，提升出境并购实力。 [关键词] 高管特征；并购绩效；净效应；组态效应 [中图分类号] F271 　　　[文献标识码] A　　　[文章编号] 2096-3300（2023）02-0052-09 一、引言 购涉及的是多主体、多因素和复杂化的环境因素。然 随着“走出去”、“一带一路”倡议的推进， 而，通过文献梳理发现，不仅研究内容受限于宏观角 中国企业并购进行得如火如荼。根据 Wind 中国并购 度而鲜少关注微观层面，且研究方法多选择单因素分 数据库显示，我国并购的交易数量、金额和规模都呈 析而鲜见以组合因素探究多变量对企业并购绩效的 现出缓慢上升的趋势，其中 2021 年跨境并购数量达 作用机制。实践中，变量之间并非相互独立的关系。 12 067 13 12 影响企业并购绩效实则是多因素之间相互作用而非 件，交易金额约为  万亿元，交易金额同 46 33 单个因素特征对企业并购绩效影响的边际净效应，当 比去年增长  %。在持续升温的并购交易下，关 于企业并购，尤其是跨境并购的研究成为了学术界关 涉及到三种以上的组态效应时便难以解释。 注的焦点。 基于此，以“一带一路”成员国为研究主体，选 目前关于企业跨境并购绩效的研究主要从宏观 取 2009—2019 年中国上市公司实施出境并购为研究 的角度出发。比如，国家制度层面，刘璐 [ 1] 等从制度 样本，以高管团队的背景特征和企业出境并购绩效为 的角度探讨企业跨境并购的影响机制；国家经济政策 研究对象，运用多元回归分析和模糊集定性比较分析 层面，尹达 [2] 等研究全球经济政策不确定性对企业跨 法（fsQCA ），不仅分析高管团队背景特征对企业并 境并购成功率的影响；国家文化层面，如文化距离 [3] 购绩效的边际净效应，还通过分析多条组合路径确定 与跨国并购绩效的研究。值得注意的是，企业海外并 高管背景特征对企业并购绩效的组态效应。相较于已 　　收稿日期：2023-02-23 　　基金项目：厦门大学嘉庚学院校级科研孵化项目“一带一路背景下文化壁垒与企业并购绩效增量研究”（YM2020W03）。 　　作者简介：张　青（1991-），女，福建莆田人，讲师，硕士，研究方向：企业并购、企业管理。 2023年第2期 张　青：高管团队背景特征如何影响企业出境并购绩效？ 53 有的文献，本文拓宽了研究视角，丰富和补充企业跨 业绩效呈显著正相关。另一方面，海归相较于本土人 境并购中微观角度的研究；在边际净效应分析的基础