消费者服务行业深度研究报告：平成初年的日本精神文化消费.docxVIP

投资主题 报告亮点 本文聚焦“平成”初期的日本，着重探讨“宽松教育”下成长起来的日本“平成一代”在经济下行期进行怎样的精神文化消费。以社会风貌、教育背景为出发点，研究就业、娱乐、餐饮、零售、观光共五大方面的消费特征。 投资逻辑 1990-2005 年日本 GDP 年均增长率 0.8%，出生人口持续下滑，社会呈现少子老龄化、单身化趋势。这一时期，精神文化消费具备如下特征： 就业：终身雇佣制逐步瓦解，劳务派遣渗透率在政策驱动下快速上行，孕育头部人服公司 Recruit 等。 娱乐：动漫、游戏业发达，偶像经济兴起，模式从 B2C 造星→C2C 养成。餐饮：一人食、单品化、极致性价比。 零售：折扣店、百元店迅速发展，便利店多元化经营。 观光：由奢入俭，观光频次和客单均从高点回落，出境游低增长。 推荐拼多多、北京人力，复星旅游文化、百胜中国，建议关注名创优品、科锐国际、同道猎聘、BOSS 直聘、携程集团-S、同程旅行、君亭酒店、华住集团-S、亚朵、众信旅游。 目 录 一、社会面貌：经济增长停滞，人口步入负增长 7 二、教育：宽松→去宽松，学力躺平一代 12 三、就业：劳务派遣渗透率提升，孕育头部人服公司 18 四、娱乐：中二热血，少女浪漫，躺在被窝做梦 21 （一）漫画和游戏：构建精神“乌托邦” 21 （二）偶像经济：从B2C 造星到 C2C 养成 23 五、餐饮：一人食、单品化、极致性价比 24 六、零售：百货下行，折扣零售上行，便利店多元化经营 26 七、观光：由奢入俭，出境低增长 28 八、风险提示 31 图表目录 图表 1 日本 GDP（不变价）及增速 7 图表 2 日本人均 GDP 及增速 7 图表 3 日本劳动家庭（非农）年平均月可支配收入 7 图表 4 日本劳动家庭（非农）年平均月消费支出 7 图表 5 日本劳动家庭（非农）月净收入及居民储蓄率 8 图表 6 日经 225 指数走势 8 图表 7 日本人口增长趋势 8 图表 8 日本出生人口及总和生育率 9 图表 9 日本人口年龄中位数 9 图表 10 日本生育刺激政策梳理 9 图表 11 日本鼓励生育措施 9 图表 12 日本人口结构变化 10 图表 13 日本结婚率 11 图表 14 日本男女单身规模及占比 11 图表 15 日本单身家庭户（一人户）占比 11 图表 16 日本男女未婚率情况 11 图表 17 韩国出生人口及自然增长率 11 图表 18 韩国总和生育率 11 图表 19 韩国结婚率 12 图表 20 韩国老龄化率 12 图表 21 日本学生升学率水平变化 13 图表 22 日本学生就业率水平变化 13 图表 23 日本中小学年总授课时数的变化 14 图表 24 各年份出生学生义务教育期间受教总时长 14 图表 25 日本学生每天用于各项事务的时间变化 14 图表 26 各年份PISA 测试结果（数学素养） 14 图表 27 日本小学各学科授课时数变化 15 图表 28 日本初中各学科授课时数变化 15 图表 29 甲子园棒球赛 15 图表 30 箱根驿传比赛 15 图表 31 日本现代教育的发展 15 图表 32 2005 年日本不同学历男性月收入水平 17 图表 33 2005 年日本不同学历女性月收入水平 17 图表 34 韩国不同学历就业率水平 17 图表 35 韩国不同层级月薪水平 17 图表 36 韩剧《天空之城》名台词 18 图表 37 23Q1 韩国不同收入阶层的月消费支出 18 图表 38 日本就业者分类 18 图表 39 日本劳动派遣市场规模 19 图表 40 日本男女就业率呈现相反趋势 19 图表 41 日本雇员中非正式员工比例 19 图表 42 日本派遣行业顺周期性明显，且政策强驱动 20 图表 43 日本 2018 年劳务派遣机构排名 20 图表 44 人力资源服务全球龙头公司数据一览（亿美元，%） 20 图表 45 公司依托招聘搭建“类美团”平台 21 图表 46 公司依托收并购实现全球布局和多元业务布局 21 图表 47 日本动漫产业市场规模 22 图表 48 日本动画播出数及新增数 22 图表 49 日漫销量 TOP10 作品 22 图表 50 日本游戏市场（含软硬件）规模 22 图表 51 日本 1986-2001 年游戏玩家人数及参与率 22 图表 52 任天堂收入和利润增速 22 图表 53 25 个最具高成长性的特许经营品牌 23 图表 54 各类游戏机推出时间 23 图表 55 日本出道歌手数 24 图表 56 日本演唱会参与人数及参与率 24 图表 57 日本外食化率 25 图表 58 日本与中国一人户家庭占比 25 图表 59 日本外食产业发展的不同阶段 26 图表 60