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人民币升值对国际工程承包企业的影响 国际工程是一项复杂的系统工程，实施条件复杂，影响因素多。因此，有必要加强项目风险。相比国内工程项目,国际工程项目承担的政治风险、自然风险、社会风险和经济财务风险往往更高,汇率风险更是国际工程的独特风险。邵军义等对国际工程承包风险评价体系指标进行研究,结果表明汇率风险是国际工程承包的重要风险因素。我国建筑企业承揽的国际工程,特别是在亚非国家的工程,往往要承受所在国货币偏“软”以及人民币升值所带来的汇率风险,工期越长,合同额越大,承担的汇率风险也越大。 1 国际工程组合风险分析 1.1 人民币汇率分析 人民币汇率在1995~2005年间处于固定汇率阶段,汇率稳定在1美元兑人民币8.3元左右,窄幅波动,在较长时期处于稳定状态,国际工程承包的汇率风险比较小。自2005年7月21日起,我国开始实行有管理地浮动汇率制度,形成了更富弹性的人民币汇率机制。2005年7月~2008年7月,人民币汇率从8.1左右稳步升值到6.8左右,至2010年6月一直保持在6.8左右的稳定汇率。自2010年7月起,人民币汇率又稳步升值到6.3左右。人民币中间价对美元汇率走势图(2009.6~2012.6)见图1。 在世界经济低迷与中国经济稳定较快增长的态势下,受人民币实际购买力偏低、国际收支双顺差和他国压力等因素的综合影响,人民币稳步升值的大趋势仍将会持续。国际工程项目具有合同金额大、合同期限长的特点,因而汇率风险更高。有关专家按照当前我国企业海外在建工程和签约工程的数额推算,如果人民币升值2%,将会给境外工程承包行业带来约200亿元人民币的直接损失。所以,国际工程承包业要充分重视汇率风险,准确认识并科学把握汇率风险发展态势,采取积极合理的防范措施规避或减小汇率风险。 1.2 造成的经济损害 汇率风险是指在不同币种货币的相互兑换或折算中,因汇率在一定时间内发生变动,致使相关金融主体的实际收益(成本)与预期收益(成本)发生背离,从而蒙受经济损失的可能性。根据不同的标准,国际工程汇率风险分类如表1所示[2~3]。 1.3 汇率风险产生的关键环节 为了明确汇率风险的关键控制点并在项目管理流程中更好地实施汇率风险控制措施,需要梳理汇率风险产生的主要环节。在参考大量文献的基础上,总结出国际工程项目各阶段汇率风险产生的主要环节[4~6],如表2所示。为更妥善地应对人民币升值的不利影响,承包商在汇率风险控制中需要把握好主要环节的汇率风险控制。 2 减少人民币汇率风险的措施 人民币升值往往加大了国际工程汇率风险,并且由于人民币升值相对于承包商来说属于不可控制的因素,只能通过采取一定的管理措施和金融手段在一定程度上控制汇率风险。 (1)合理确定工程汇率风险管理的层次目标,避免盲目追求风险收益。人民币升值往往引起国际工程的汇率风险增大,但由于通过实施有针对性的金融手段也可能增加企业收益,因此承包商需要合理确定国际工程汇率风险管理的目标,特别是要避免因盲目追求风险收益而导致更大的损失。国际工程汇率风险管理的目标应定位为三个层次:减少风险源、减少风险损失值和谨慎获得汇率风险收益。第一层次是缩减风险源的规模,这是最高效的且风险最小的应对措施。第二层次是减少风险的损失值,是在缩减风险源数量的基础上实施能够减少损失的措施,这是控制汇率风险的重要方式。第三层次是谨慎获取汇率风险收益。在人民币升值的态势下,承包商更要明确汇率风险管理目标,使国际工程承包在正确的框架内妥善安排各项汇率风险防范措施,避免陷入舍本逐末的误区。 (2)评估币种的最大汇率风险承受能力,合理选择支付币种。人民币升值是相对于世界主要货币而言的,要合理控制相关汇率风险就必须要加强对汇率走势的研究和对币种汇率风险承受能力的评估。其基本思路就是在保证获得预期利润的前提下,确定币种汇率变动的最大幅度。在人民币升值的态势下,承包商更应加强对主要币种的最大汇率风险承受能力的评估,尽可能选择汇率风险承受能力强的币种作为支付币种。 (3)强化合同谈判,降低汇率风险的产生和影响。合同谈判是降低汇率风险的关键环节,面对人民币升值的压力,承包商更应高度重视与业主的合同谈判,在认真研读招标文件、做好项目市场及企业内部调研分析、识别评估合同内汇率风险的基础上,高度重视对合同中付款币种、结算币种和利率的合理选择,通过实施在合同中加入保护性条款、尽量争取采用多种货币报价、锁定汇率等措施来规避或降低汇率风险,从而减弱人民币升值带来的不利影响。对一些特别难以把握汇率走势的外币,承包商可以争取在合同中明确规定支付时按固定汇率支付。例如在合同中规定:“当人民币相对美元升值小于等于5%时,合同固定总价不变。当人民币相对美元升值超过5%时,合同价格将按照超过5%的比例提高……”。这样就可以通过合同条款的保护,在一定程度上降低人民