传媒行业潜在受益标的梳理：国产模型Kimi突破长文本能力.docxVIP

一、KimiChat最高支持20万汉字输入，逐渐破圈

智能助手KimiChat具备长文本能力，近期访问量显著增加。KimiChat是国内创业公司月之暗面的首个C端产品，于23年11月正式向所有用户免费开放，能高效处理约20万汉字的上下文，完成智能搜索、高效阅读、资料、辅助创作等功能。该产品已先后推出网页版、小程序版和APP版本。据Similarweb，2月网页版访问量291万，环比翻倍；3/2-3/8周度访问量135万，环比+24%，屡创新高。据七麦数据，目前App版本排名IOS中国区效率（免费）榜20-30名，呈现上升趋势。

产品具体功能包括：

智能搜索：整合并总结互联网信息，并附上相关链接，支持在特定网站内搜索。

高效阅读：理解和处理多种文件格式，包括PDF、Word、Excel、PPT、图片等，可以基于长篇幅文本，提取关键信息、回答用户疑问。

资料：自动识别和提取文档中的关键信息，例如识别发票图片中的关键信息。

辅助创作：具备文本创作和代码编写能力，还能快速阅读和理解API文档。

图表1：KimiChat使用案例

资料来源：AI信息Gap，KimiChat，

图表2：KimiChat网页版访问量变化（万） 图表3：Kimi智能助手IOS中国效率（免费）榜排名

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资料来源：SimilarWeb， 资料来源：七麦数据，

月之暗面同时布局模型和应用，主推C端产品。公司成立于2023年3月，仅用一年时间完成无损长上下文窗口的技术突破，并推出主力产品Kimi智能助手。在模型侧，公司已训练了千亿级别的自研通用大模型，聚焦上下文窗口的突破；在应用侧，除了C端产品Kimi以外，还向B端开放自研模型的API接口，上下文长度8-128k，每1000tokens价格为0.012-0.06元。据每日经济新闻，公司之所以聚焦C端产品，主要是因为国内市场的B端产品往往需要私有化部署和定制化开发，而基于现有模型的某个版本做私有化部署和定制化的开发，将会导致B端产品的能力和用户体验跟不上模型能力的快速提升。

公司已完成3轮融资，估值25亿美元。据36氪、硅星人，公司分别于成立初期和23年10月获得融资5000万美元、3亿美元；2月公司完成新一轮超10亿美金融资，投资方包括阿里、红杉中国、小红书、美团等，估值25亿美元。

技术人才密度高，发力产品营销。据每日经济新闻，目前团队规模超80人，其中大部分为技术人员。创始

人团队技术背景深，其中杨植麟毕业于清华大学、卡内基梅隆大学，学术引用量自2019年起已超2万余次；另外两位联合创始人周昕宇和吴育昕也均出身清华大学，拥有Meta、旷视科技等科技公司工作经验；其余团队成员也具有CMULTI、Google、Meta、Amazon等海外大厂的工作经历。在产品和运营领域，公司相关人员曾操盘过数亿DAU产品。另据公司官网，目前在招的31个岗位中，其中6个为市场、运营类岗位，包括达人运营、国内广告投放等，反映公司对产品营销和运营的重视程度。

图表4：月之暗面招聘市场、运营类岗位

资料来源：月之暗面，

二、长文本能力拓宽大模型应用场景

大模型上下文窗口长度持续突破。文本生成以token作为处理文本的单位，复杂汉字（如“夔”）可能会分解为若干token的组合，“中国”等短且常见的短语则可能使用单个token。通常而言，1个token相当于1.5-2个汉字；最大上下文长度，则指文本输入和输出合计使用的token数量上限。23年上半年发布的GPT-4、Claude-100k上下文长度分别为32k、100k，对应2.5万、8万汉字的上下文；23年下半年发布的GPT-4Turbo将上下文长度增加至128k，预计对应10万汉字。而24年2月发布的Gemini1.5，则实现破纪录的100万token上下文。据月之暗面，KimiChat在中文上具备显著优势，实际使用效果能够支持约20万汉字的上下文，显著多于GPT-4Turbo。

图表5：大模型上下文长度持续突破

模型名称

发布时间

上下文长度

理解汉字数量

GP