电子行业MarvellFY24Q4跟踪报告：各部门本季收入表现分化明显，下季营收预计同环比下降.docxVIP

附录：MarvellFY2024Q4业绩说明会纪要

时间：2024年3月7日出席：

AshishSaran-SeniorVP,IRMattMurphy-PresidentCEOWillemMeintjes–CFO

会议纪要根据公开信息如下：业绩介绍：

FY24Q4Marvell实现收入14.3亿美元，环比增长了1%。此外，在非GAAP基础上，Marvell团队推动毛利率环比增长，继续严格控制运营费用，实现每股收益0.46美元，与指引中值相当。公司对执行结果感到满意。

按下游市场划分的业绩和展望：数据中心市场：

2024年第四季度，Marvell公司营收为14.3亿美元，较上一季度指引中值增长了1%。此外，从非GAAP的角度来看，Marvell团队推动了毛利率的环比增长，增幅达到了330个基点，完成了在年初提出的OpEx降低计划，并实现了每股盈利0.46美元，较上一季度增长了12%。尽管宏观环境仍然具有挑战性，公司还推动了另一个强劲的季度运营现金流，并增加了股票回购。在数据中心终端市场，第四季度公司实现了7.65亿美元的创纪录营收，超出了公司指引，同比增长了54%，环比增长了38%，2024财年Q4的强劲营收增长是由我们数据中心终端市场的云端部分推动的。人工智能一直是增长的关键驱动力，标准云基础设施营收也在每个季度增长，预计明年也将持续增长。800GPAM解决方案引领了第四季度的增长，同时公司受益于存储产品的较高环比需求，数据中

心终端市场部分将继续复苏，Teralynx以太网交换机在本季度的营收也出现了环比增长。展望2025财年第一季度，预计整体数据中心营收将按照百分比低个位数环比增长，预计来自人工智能和标准云数据中心的营收将继续环比增长，

电光收入将继续保持强劲，公司还预计将从云端优化人工智能芯片项目的初步出货中获益，预计部分抵消营收增长的是企业本地数据中心的营收将出现超过季节性的环比下降。

在过去的几年里，Marvell公司在技术方面进行了战略性投资，既通过有机增长，也通过收购，成为了加速基础设施的关键推动者。由人工智能在数据中心市场引发的巨大转变正在创造新的机遇，公司正在积极投资，引领下一波创新浪潮。公司已经拥有了完整的解决方案，涵盖了数据中心互连、交换和计算，并且有能力将它们独特地组合成一个统一的平台，为公司数据中心客户提供真正的一站式服务。公司的100G、800GPAM产品目前是人工智能数据中心内部互连的主力军，客户将开始对下一代每1.6TPAM200G的解决方案进行资格认证，公司预计首批部署将从今年年底开始。除了光纤互连解决方案之外，公司预计开始推广用于主动电缆的PAMDSPs，这是Marvell公司一个全新且完全可增加的

市场，预计今年将向多个一线云客户发货产品。公司数据中心互连（DCI）产品表现出色，提供数据中心之间的连接，对客户的成功至关重要。公司看到了来自于生成式人工智能应用增长所带来的新机遇，这将推动云客户建立新的数据中心。公司预计增加在推理方面的投资将推动数据中心之间的带宽进一步增加，从而产生积极的影响。公司正在大量发货400GDCI产品，并且看到了对下一代800G产品的强烈兴趣。2024年，公司通过在多个数据中心客户处获得designwins，显著扩大了DCI客户基础，预计这些designwins将在明年开始推广，Marvell硅光子技术一直是DCI模块的关键推动力。

在数据中心交换领域，Teralynx12.8T产品继续大量发货，并计划在今年晚些时候开始生产下一代51.2T交换机。Teralynx产品系列来自对Innovium公司的收购，Innovium团队与Marvell非常成功的企业和运营商交换组织结合的这种更大规模使Marvell能够加快开发速度，以应对新的云机会，特别是在AI部署的交换方面。

云端优化芯片平台在上次投资者日概述的第一组designwins方面取得了显著进展，客户对项目的启动非常顺利，公司与客户在产量预期上紧密协调，共同努力实现生产。公司清楚地看到了本财年以及2026财年的需求，一直与供应商密切合作，并确信已经为推进准备好了产能。基于对项目的可见性以及许多新的机会，公司对Marvell从业务中获得的长期收入潜力感到非常兴奋。随着对人工智能和加速计算的爆炸性投资，对云端优化芯片的需求显著增长。在过去几年中，公司已经成功执行了多个5纳米设计，并与云客户密切合作，开展了许

多新的3纳米机会，这些合作使设计渠道规模显著增加。人工智能正在加快新芯片发布的