电力行业2023及2024Q1财报总结:成本改善利润提升,红利资产属性突出.docxVIP

电力行业2023及2024Q1财报总结:成本改善利润提升,红利资产属性突出.docx

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正文目录

TOC\o1-2\h\z\u电力行业:运营商业绩高增,用电需求提升 5

电改催化叠加成本改善,电力板块涨势明显 5

2024用电需求高增,电力企业盈利有望增强 7

火电:机制理顺,成本改善业绩修复 9

2.1 业绩:2023业绩修复,2024Q1业绩高增 9

2.2 成本改善,容量电价提供稳定收益 12

新能源运营商:装机成本降低,装机规模提升 15

风电:装机规模稳步提升带动业绩增长 15

光伏:成本大幅改善促业绩高增 17

成本降低,消纳问题有望改善 20

水电、核电:盈利稳健,成长性较高 22

水电:盈利稳定,来水增长促发电量提升 22

水电:Q1来水改善发电量提升,折旧降低提升利润 25

核电:高核准装机,成长性凸显 26

核电:审批加速提升成长性,市场化电量提升 29

投资建议:关注电改背景下盈利稳定增长 30

风险提示 31

图表目录

图表1:2023年初至今电力及公共事业板块指数走势 5

图表2:运营商价值提升 6

图表3:2023年初至今所有板块指数变化 6

图表4:所有行业2023年归母净利润同比变化(电力及公用事业排第6位) 7

图表5:所有行业2024Q1归母净利润同比变化(电力及公用事业排第4位) 7

图表6:全社会用电量月度累计值及同比 8

图表7:分产业用电量累计增速 8

图表8:电力板块公司标的划分情况 8

图表9:火电运营商2023年年报业绩情况 9

图表10:火电运营商代表公司近五年营收、利润变化情况 9

图表11:火电运营商近五年营收情况 10

图表12:火电运营商近五年归母净利润情况 10

图表13:火电运营商近五年毛利率、净利率情况 10

图表14:火电运营商近五年销售/管理/财务费用率情况() 10

图表15:火电运营商2024Q1业绩情况 11

图表16:火电运营商近五年Q1营收情况 11

图表17:火电运营商近五年Q1归母净利润情况 11

图表18:火电运营商近五年Q1毛利率、净利率() 12

图表19:火电运营商近五年Q1销售/管理/财务费用率情况() 12

图表20:国内典型港口煤价情况(元/吨) 12

图表21:广州港进口煤价情况(元/吨) 13

图表22:中国煤炭统调电厂库存 13

图表23:北方四港库存情况 13

图表24:各省级电网煤电容量电价表(2024-2025)/(2026年后) 14

图表25:风电运营商2023年年报业绩情况 15

图表26:风电运营商代表公司近五年营收、利润变化情况 15

图表27:风电运营商近五年营收情况 16

图表28:风电运营商近五年归母净利润情况 16

图表29:风电运营商近五年毛利率、净利率() 16

图表30:风电运营商近五年销售/管理/财务费用率情况() 16

图表31:风电运营商2024Q1业绩情况 16

图表32:风电运营商近五年Q1营收情况 17

图表33:风电运营商近五年Q1归母净利润情况 17

图表34:风电运营商近五年Q1毛利率、净利率() 17

图表35:风电运营商近五年Q1销售/管理/财务费用率情况() 17

图表36:光伏运营商2023年年报业绩情况 18

图表37:光伏运营商代表公司近五年营收、利润变化情况 18

图表38:光伏运营商近五年营收情况() 18

图表39:光伏运营商近五年归母净利润情况() 18

图表40:光伏运营商近五年毛利率、净利率() 19

图表41:光伏运营商近五年销售/管理/财务费用率情况() 19

图表42:光伏运营商2024Q1业绩情况 19

图表43:光伏运营商近五年Q1营收情况 19

图表44:光伏运营商近五年Q1归母净利润情况 19

图表45:光伏运营商近五年Q1毛利率、净利率() 20

图表46:光伏运营商近五年Q1销售/管理/财务费用率情况() 20

图表47:多晶硅(致密料)价格(元/kg) 20

图表48:电池片PERC-210价格(元/W) 20

图表49:近年陆上风机含塔筒中标价格(元/kW) 21

图表50:近年海上风机含塔筒中标价格(元/kW) 21

图表51:风电装机情况 21

图表52:光伏装机情况 21

图表53:光伏、风电累计发电量同比 22

图表54:风电、光伏累计利用小时数(小时) 22

图表55:2024年

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