电新行业2023年年报与2024年一季报综述：盈利整体承压，周期拐点有望逐步显现.docxVIP

电新行业2023年营收保持较快增长，盈利能力有所承压

2023年全行业归母净利润同比下降15.41%，电力设备板块归母净利润同比保持增长：2023年电力设备与新能源行业上市公司（我们选取的股票池共361家）营业总收入51,208.14亿元，同比增长10.23%，实现归属上市公司股东净利润3,755.63亿元，同比下降15.41%。其中新能源汽车行业实现

营业收入20,286.42亿元，同比增长9.80%，归属上市公司股东净利润1,358.89亿元，同比下降33.71%。新能源发电行业实现营业收入26,940.73亿元，同比增长9.68%，实现归属上市公司股东净利润2,069.24亿元，同比下降1.18%。电力设备行业实现营业收入3,981.00亿元，同比增长16.44%，归属上市公司股东净利润327.50亿元，同比增长10.55%。

盈利能力有所承压：2023年全行业平均毛利率为21.36%，同比下降0.86个百分点；净利率8.58%，同比下降2.13个百分点。新能源汽车板块平均毛利率20.55%，同比下降2.33个百分点，平均净利

率为7.99%，同比下降4.19个百分点；新能源发电板块平均毛利率21.18%，同比提升0.07个百分点，净利率8.97%，同比下降0.79个百分点；电力设备板块平均毛利率26.68%，同比提升0.12个百分点，平均净利率8.94%，同比下降0.57个百分点。

经营现金流整体向好，新能源发电净经营现金流略有下降：2023年全行业经营现金净流入8,305.61

亿元，同比提升14.93%。其中，新能源汽车板块经营现金净流入3,807.48亿元，同比增长35.60%；

新能源发电板块净流入3,993.04亿元，同比下降1.94%；电力设备板块经营现金流净流入505.10亿元，同比提升45.73%。

2024年一季度全行业盈利压力仍在：2024年一季度全行业实现营业收入10,381.64亿元，同比下降

8.14%，实现归属上市公司股东净利润602.94亿元，同比下降45.53%。其中新能源汽车板块全板块

实现营业收入4,001.96亿元，同比下降12.87%，盈利189.04亿元，同比下降47.54%；新能源发电板块实现营业收入5,531.93亿元，同比下降6.67%，盈利345.17亿元，同比下降49.11%；电力设备板块实现收入847.75亿元，同比增长8.41%，盈利68.74亿元，同比增长0.65%。盈利能力方面，全行业平均毛利率同比下降2.02个百分点至20.63%，净利率同比下降4.17个百分点至7.10%。

图表1.2023年电新行业业绩情况

2023同比(%)

2023

同比(%)

2023

同比(%)

2023(%)

同比(pct)

2023(%)

同比(pct)

2023

同比(%)

新能源汽车

20,286.42

9.80

1,358.89

(33.71)

20.55

(2.33)

7.99

(4.19)

3,807.48

35.60

新能源发电

26,940.73

9.68

2,069.24

(1.18)

21.18

0.07

8.97

(0.79)

3,993.04

(1.94)

电力设备

3,981.00

16.44

327.50

10.55

26.68

0.12

8.94

(0.57)

505.10

45.73

全行业

51,208.14

10.23

3,755.63

(15.41)

21.36

(0.86)

8.58

(2.13)

8,305.61

14.93

资料来源：iFind，

图表2.2023年第一季度电新行业业绩情况

2024Q1同比(%)

2024Q1

同比(%)

2024Q1

同比(%)

2024Q1

同比(pct)

2024Q1

同比(pct)

新能源汽车

4,001.96

(12.87)

189.04

(47.54)

20.02

(0.83)

5.74

(3.19)

新能源发电

5,531.93

(6.67)

345.17

(49.11)

20.08

(3.55)

7.82

(5.49)

电力设备

847.75

8.41

68.74

0.65

27.07

1.25

8.74

(0.73)

全行业

10,381.64

(8.14)

602.94

(45.53)

20.63

(2.02)

7.10

(4.17)

资料来源：iFind，

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