23年报%2624Q1财报业绩分析：全A盈利有所收窄，“出行链”“出口链”盈利好转.docxVIP

目录

全A总览：收入微增利润下滑，盈利质量有待改善 1

全A收入同比微增，利润下滑 1

盈利能力有待改善 2

企业回款情况向好，产能有所收窄 3

板块及主要指数：主板业绩承压，双创盈利修复 4

科创板营收修复，创业板盈利好转 4

上证50营收能力相对较强 6

行业比较：“出行链”“出口链”盈利好转，“地产链”表现不佳 8

大类行业：TMT营收改善，流通公用盈利好转 8

一级、二级行业：金融地产盈利状况不佳 9

图目录

图1：总量指标累计收入同比增速 1

图2：总量指标累计归母净利润同比增速 1

图3：15年至今全A非金融和全A两非毛、净利率情况 2

图4：15年至今全A两非三费率及研发支出占比情况 2

图5：15年至今销售商品提供劳务收到的现金/营业收入 3

图6：15年至今销售商品、提供劳务收到的现金累计同比 3

图7：15年至今购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比增长 3

图8：19Q3至今主板、创业板、科创板各季度累计收入增速 4

图9：19Q3至今主板、创业板、科创板各季度累计归母净利润增速 4

图10：20Q1至今主板、创业板、科创板毛利率情况 5

图11：20Q1至今主板、创业板、科创板净利润情况 5

图12：19Q3至今主要指数各季度累计收入增速 6

图13：19Q3至今主要指数各季度累计归母净利润增速 6

图14：19Q3至今主要指数毛利率情况 7

图15：19Q3至今主要指数净利率情况 7

图16：15年至今大类板块ROEttm 9

表目录

表1：全A、全A非金融和全A两非营收和利润同比增速情况 1

表2：全A非金融和全A两非2021年至今ROEttm杜邦三因子拆分 2

表3：主板、创业板、科创板营收和利润同比增速情况 4

表4：主板、创业板、科创板2021年至今ROEttm杜邦三因子拆分 5

表5：主要指数营收和利润同比增速情况 6

表6：主要指数2021年至今ROEttm杜邦三因子拆分 7

表7：大类板块营收与归母净利润累计同比增速及变化情况 8

表8：一级行业营收与归母净利润同比增速及变化情况 10

表9：一级行业杜邦分析 10

表10：二级行业营收与归母净利润同比增速及变化情况 12

全A总览：收入微增利润下滑，盈利质量有待改善

全A收入同比微增，利润下滑

一致可比口径下，按照整体法计算，全部A股24Q1收入同比增长0.1%，较23Q3/23Q4累计口径下的增速2.2%/1.5%有所减少；看单季，24Q1/23Q4/23Q3收入增速分别为0.1%/-0.3%/1.3%，增速环比略有好转，较上一季度增长0.4pp，处于10年单季度营业收入同比增速的14%分位。

全部A股24Q1归母净利润累计同比下降4.6%，23Q3/23Q4累计口径下的增速

-2.6%/-2.5%，Q1依旧保持负增速；看单季，24Q1/23Q4/23Q3归母净利润增速分别为

-4.6%/-1.2%/0.4%，单季增速环比下降，较上一季度减少3.4pp，处于10年单季度归母净利润同比增速的21.8%分位。

全A非金融24Q1收入同比增长0.5%，24Q1/23Q4/23Q3单季收入增速分别为0.5%/-0.1%/2.2%%；全A非金融24Q1归母净利润同比增速-5.9%，24Q1/23Q4/23Q3单季归母净利润增速分别为-5.9%/11.7%/3.8%，单季增速有所下降。

全A两非24Q1收入同比降低0.1%，24Q1/23Q4/23Q3单季收入增速分别为

-0.1%/1.1%/2.5%，单季增速转负；全A两非24Q1归母净利润同比增速-5.8%，

24Q1/23Q4/23Q3单季归母净利润增速分别为-5.8%/13.2%/-2.3%，单季增速同样有所下降。

表1：全A、全A非金融和全A两非营收和利润同比增速情况

数据来源：wind、

图1：总量指标累计收入同比增速 图2：总量指标累计归母净利润同比增速

数据来源：wind、 数据来源：wind、

盈利能力有待改善

全A非金融口径下，24Q1ROEttm为1.99%，环比降低5.89pp，23年以来的上行趋势有所下滑，净利率ttm较23Q4增长0.62pp至5.63%，资产周转率ttm降低0.494至0.143，权益乘数没有变化仍为2.47。

全A两非