【华安-2025研报】国电南瑞（600406）：25Q3业绩符合预期，合同负债同比增长53.67%.pdfVIP

国电南瑞（600406）

公司点评

25Q3业绩符合预期，合同负债同比增长53.67%

投资评级：买入（维持）主要观点：

报告日期：2025-11-04业绩

收盘价（元）24.17公司发布2025年第三季度报告，2025年前三季度实现营业收入

近12个月最高/最低（元）27.88/21.08385.77亿元，同比+18.45%；实现归母净利润48.55亿元，同比

总股本（百万股）8,032+8.43%，扣非归母净利润46.39亿元，同比+7.04%。2025Q3实现营收

流通股本（百万股）7,996

流通股比例（%）99.55143.33亿元，同比+16.65%，归母净利润19.03亿元，同比+7.81%，扣

总市值（亿元）1,941非归母净利润18.34亿元，同比+7.17%。2025年前三季度毛利率为

流通市值（亿元）1,933

26.47%，同比下降2.79Pct。2025Q3毛利率为26.50%，同比下降

公司价格与沪深300走势比较3.13Pct。

30%合同负债同比增长53.67%，有望支撑公司业绩稳步增长

20%合同负债方面，公司截至2025Q3末，合同负债为82.26亿元，同比增

10%