2025年特许金融分析师利率期限结构理论：流动性偏好理论专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师利率期限结构理论：流动性偏好理论专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师利率期限结构理论：流动性偏好理

论专题试卷及解析

2025年特许金融分析师利率期限结构理论：流动性偏好理论专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、根据流动性偏好理论，长期债券的收益率通常高于短期债券，主要是因为？

A、长期债券的违约风险更高

B、投资者对长期债券的流动性偏好较低

C、长期债券的发行成本更高

D、长期债券的市场需求更小

【答案】B

【解析】正确答案是B。流动性偏好理论认为，投资者更偏好流动性强的短期债券，

因此需要更高的收益率补偿持有长期债券的流动性不足。A选项错误，因为流动性偏好

理论主要关注流动性溢价而非违约风险；C选项错误，发行成本不是收益率差异的核心

原因；D选项错误，市场需求差异不是理论的核心逻辑。知识点：流动性溢价理论的核

心逻辑。易错点：混淆流动性偏好理论与风险溢价理论。

2、在流动性偏好理论中，当市场预期未来利率上升时，收益率曲线会？

A、向下倾斜

B、水平

C、向上倾斜且更陡峭

D、向上倾斜但更平缓

【答案】C

【解析】正确答案是C。流动性偏好理论结合预期理论和流动性溢价，当市场预期

未来利率上升时，收益率曲线会向上倾斜，且流动性溢价会使曲线更陡峭。A选项错

误，预期利率上升不会导致向下倾斜；B选项错误，水平曲线对应利率预期不变；D选

项错误，流动性溢价会加剧而非减弱陡峭程度。知识点：预期理论与流动性溢价的叠加

效应。易错点：忽略流动性溢价对曲线形态的影响。

3、流动性偏好理论认为，投资者对短期债券的偏好主要源于？

A、更高的收益率

B、更强的流动性

C、更低的违约风险

D、更简单的定价模型

【答案】B

【解析】正确答案是B。流动性偏好理论的核心是投资者偏好流动性强的短期资产，

因此需要流动性溢价补偿长期债券的流动性不足。A选项错误，短期债券收益率通常更

2025年特许金融分析师利率期限结构理论：流动性偏好理论专题试卷及解析2

低；C选项错误，流动性偏好理论不直接涉及违约风险；D选项错误，定价模型复杂性

与投资者偏好无关。知识点：流动性偏好的定义。易错点：将流动性偏好与其他偏好混

淆。

4、根据流动性偏好理论，如果中央银行增加短期债券供给，收益率曲线会？

A、变得更陡峭

B、变得更平缓

C、向下移动

D、向上移动

【答案】B

【解析】正确答案是B。增加短期债券供给会降低短期债券价格，推高短期利率，使

收益率曲线变得更平缓。A选项错误，陡峭化需要长期利率上升或短期利率下降；C选

项错误，曲线移动指整体利率变化；D选项错误，向上移动需要整体利率上升。知识点：

债券供给对收益率曲线的影响。易错点：混淆供给变化对短期和长期利率的不同影响。

5、流动性偏好理论中，流动性溢价的大小主要取决于？

A、债券的发行规模

B、债券的剩余期限

C、债券的信用评级

D、债券的交易频率

【答案】B

【解析】正确答案是B。流动性溢价随债券期限延长而增加，因为长期债券的流动

性更低。A选项错误，发行规模与流动性溢价无直接关系；C选项错误，信用评级影

响风险溢价而非流动性溢价；D选项错误，交易频率可能影响流动性，但理论核心是期

限。知识点：流动性溢价的决定因素。易错点：混淆流动性溢价与其他溢价。

6、根据流动性偏好理论，当市场流动性紧张时，收益率曲线会？

A、变得更陡峭

B、变得更平缓

C、向下倾斜

D、保持不变

【答案】A

【解析】正确答案是A。流动性紧张时，投资者对流动性的需求增加，长期债券的流

动性溢价上升，使收益率曲线更陡峭。B选项错误，平缓化需要流动性溢价下降；C选

项错误，向下倾斜需要预期利率下降；D选项错误，流动性变化会影响曲线形态。知识

点：流动性变化对收益率曲线的影响。易错点：忽略流动性溢价与市场流动性的关系。

7、流动性偏好理论认为，