2025年特许金融分析师资本市场线与流动性风险专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师资本市场线与流动性风险专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师资本市场线与流动性风险专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师资本市场线与流动性风险专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、资本市场线（CML）描述的是什么关系？

A、单个资产的预期收益与系统性风险的关系

B、有效组合的预期收益与总风险的关系

C、无效组合的预期收益与总风险的关系

D、所有资产的预期收益与总风险的关系

【答案】B

【解析】正确答案是B。资本市场线（CML）描绘了在资本市场均衡状态下，所有

有效投资组合的预期收益率与其总风险（以标准差衡量）之间的线性关系。A选项描述

的是证券市场线（SML），它衡量的是单个资产或组合的预期收益与系统性风险（贝塔

值）的关系。C和D选项错误，因为CML只适用于有效组合，而非无效组合或所有资

产。知识点：资本市场线与证券市场线的区别。易错点：混淆CML与SML的适用范

围和风险度量指标。

2、在流动性风险的分类中，由于市场深度不足或市场突发事件导致投资者无法以

合理价格迅速卖出资产的风险被称为？

A、筹资流动性风险

B、市场流动性风险

C、操作流动性风险

D、信用流动性风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。市场流动性风险，也称为资产流动性风险，是指由于市场

交易机制不健全或市场环境恶化，导致投资者无法在需要时以公允价格快速变现资产

的风险。A选项筹资流动性风险是指机构无法及时获得充足资金以满足资产增长或到

期债务支付需求的风险。C和D选项不属于标准的流动性风险分类。知识点：流动性

风险的类型划分。易错点：将市场流动性风险与筹资流动性风险相混淆。

3、下列哪项因素会直接导致资本市场线斜率下降？

A、无风险利率上升

B、市场组合的风险溢价下降

C、投资者的风险厌恶程度提高

D、市场组合的标准差增大

【答案】B

2025年特许金融分析师资本市场线与流动性风险专题试卷及解析2

【解析】正确答案是B。资本市场线的斜率等于市场组合的风险溢价除以其标准差，

即（E(Rm)Rf）/m。当市场组合的风险溢价（E(Rm)Rf）下降时，斜率会减小。A选

项无风险利率上升会使CML整体上移，但不改变斜率。C选项风险厌恶程度提高会使

风险溢价上升，从而增大斜率。D选项市场组合标准差增大也会使斜率减小，但这是间

接影响，而B选项是直接影响因素。知识点：资本市场线的斜率决定因素。易错点：混

淆各因素对CML位置和斜率的影响。

4、在流动性风险的管理中，通过建立流动性储备来应对资金需求的方法属于？

A、资产流动性管理

B、负债流动性管理

C、资产负债综合管理

D、流动性缺口管理

【答案】A

【解析】正确答案是A。资产流动性管理是指通过持有高流动性资产（如现金、国

债等）作为流动性储备，以应对突发的资金需求。B选项负债流动性管理是指通过多元

化融资渠道、发行短期债务等方式管理流动性。C选项是同时管理资产和负债两端的流

动性。D选项是预测和管理未来资金流入流出的缺口。知识点：流动性风险管理策略。

易错点：区分不同流动性管理方法的侧重点。

5、当市场处于完美状态时，资本市场线上的所有投资组合？

A、具有相同的系统性风险

B、具有相同的非系统性风险

C、非系统性风险已被完全分散

D、预期收益率相同

【答案】C

【解析】正确答案是C。在资本市场线上的投资组合都是有效组合，意味着其非系

统性风险已经通过充分分散化投资完全消除，只承担系统性风险。A选项错误，不同有

效组合的系统性风险不同。B选项错误，有效组合的非系统性风险为零，而不是相同。

D选项错误，不同有效组合的预期收益率不同，取决于其风险水平。知识点：有效组合

的特征。易错点：混淆有效组合与市场组合的特征。

6、流动性黑洞现象的主要特征不包括？

A、市场流动性突然枯竭

B、买卖价差急剧扩大