我国银行信贷规模与资产价格关系实证研究.docVIP

我国银行信贷规模与资产价格关系实证研究 　　【摘要】资产价格的剧烈波动是目前经济金融不稳定的主要根源。本文以2001年1月至2013年12月房地产价格、股票价格、银行信贷规模、工业增加值增长率、银行间同业拆借利率的月度数据对我国资产价格与银行信贷的相互关系进行实证了，股票价格上涨将推动银行信贷的扩张，而银行的信贷扩张并不是股票价格上涨的原因；银行信贷扩张会导致房地产价格上涨，但房地产价格上涨不是银行信贷扩张的原因。并在实证分析基础上，给出相应的对策建议。 　　【关键词】银行信贷；资产价格；VAR模型；动态关系 　　A Study of the Dynamic Relationship Between Bank Credit and Assets Price 　　【Abstract】Sharp fluctuations of Assets price is the major source of instability of economic and finance. In this paper, we take the monthly data of stock prices、real estate prices、bank credit、the industry growth rates and interbank loan interest rate which from 2001 to 2013, to established a five variables VAR model. Through researching on the relationship between the variables，we find a rise in share price can lead to the expansion of bank credit, but the expansion of bank credit is not stock for much of the increase; and we get the different conclusions on estate market is that bank credit expansion will lead to real estate prices, but the real estate prices is not the cause of the bank credit expansion. Finally , several policy and Suggestions are given. 　　【Key words】Bank credit;Assets price;VAR model;Dynamic relationship 　　0.前言 　　银行信贷与资产价格两者之间相互作用影响，引起金融不平衡发展是全球宏观经济不稳定的主要原因之一。近年来，国内外学者对银行信贷与资产价格关系的研究也日趋热化，学者们分别从不同角度入手对二者关系进行了实证研究。 　　在银行信贷与股票价格关系方面，国内学者张欢（2008）通过对我国2002年1月到2007年9月银行每月各项贷款与股市市价总值的月度数据进行了实证检验，发现虽然银行信贷规模变化不是影响股市变化的所有因素，但它是影响或改变股市变化的一个重要且不可忽略的因素。桂荷发（2008）等利用VAR 模型对我国银行信贷与股票价格的动态关系进行了实证分析，发现股票价格的上涨对银行信贷的扩张有正响应，但反之不然。在银行信贷与房地产价格关系方面，国内学者江彤(2007)采用从2003年8月到2006年8月房地产销售价格指数与国内贷款月度数据，通过协整检验得出，我国银行信贷与房地产价格之间存在长期稳定的均衡关系，Granger因果检验表明我国房地产价格是造成银行信贷的原因，但银行信贷不是房地产价格的Granger原因。在银行信贷与资产价格关系方面，王晓明（2010）选取1998年1月至2009年6月上证收盘综合指数、居民居住消费价格指数、金融机构人民币各项贷款余额的月度数据进行实证分析，发现银行信贷与房地产价格存在长期稳定且显著的双向因果关系，银行信贷对房地产价格影响之间存在的因果关系相对银行信贷与股票价格之间存在的因果关系更大些。 　　综合来看，伴随着国内资产价格的波动，学者从不同角度入手对二者关系进行了实证研究。但我国学者对对银行信贷与资产价格关系的研究主要集中于定性分析，较少学者对银行信贷与资产价格之间关系进行实证研究。因此，对我国资产价格和我国银行信贷的相互关系进行实证研究具有极其重要的现实意义。本文在对我国资产价格与银行信贷的相互关系进行实证分析的基础上，对实证结果给予理论上合理的解释，并进一步提出