高质量发展系列报告之七：弥补赤字猜想，压减行政支出与提升国企利润上缴.docxVIP

目录 HYPERLINK \l _TOC_250011 欲减税和赤字兼顾，需节流与开源并重 1 HYPERLINK \l _TOC_250010 预算赤字主要受一般公共预算收支影响，调节基金等起辅助作用 1 HYPERLINK \l _TOC_250009 减税环境中，可通过压缩一般公共预算支出与增加国企利润上缴弥补赤字 2 HYPERLINK \l _TOC_250008 适度压减一般性支出，预计或可节约近千亿 3 HYPERLINK \l _TOC_250007 财政支出中有大量必需项目，其中一般公共服务支出或可适当压减 3 HYPERLINK \l _TOC_250006 2017 年一般公共服务支出约 1.65 万亿元，按 5%估算可节约近千亿 4 HYPERLINK \l _TOC_250005 财政部下属的金融类国有企业可提升利润上缴，通过非税收入的增加直接弥补赤字 5 HYPERLINK \l _TOC_250004 非税收入增加可直接弥补赤字，国有金融资产或为提振主力 5 HYPERLINK \l _TOC_250003 弥补赤字猜想：提升中投等国有金融企业利润上缴比例，或提升子公司的分红 5 HYPERLINK \l _TOC_250002 国资委下属的非金融类国有企业或可提高利润上缴，通过调出资金间接影响赤字 7 HYPERLINK \l _TOC_250001 弥补赤字猜想：提高石化等部门的国有企业利润上缴比例，或提升子公司的分红 7 HYPERLINK \l _TOC_250000 烟草行业的财政上缴占其利税总规模的 95%，提升空间有限 9 风险因素 10 插图目录 图 1：2017 年我国财政收入分布 1 图 2：2017 年我国财政支出分布 1 图 3：我国财政收支差额与财政赤字目标之间的缺口由结转结余及调入资金弥补 2 图 4：我国税收收入占据主体地位 2 图 5：我国非税收入结构 3 图 6：2017 年全国一般公共预算支出 3 图 7：2017 年全国一般公共服务支出 4 图 8：2017 年一般公共服务支出 4 图 9：非税收入结构示意图 5 图 10：2017 年中投公司参控股公司情况 6 图 11：中投公司净利润与所得税费用 6 图 12：国有资本经营预算收入 7 图 13：2017 年国有资本经营预算收入结构 7 图 14：2017 年利润收入分行业结构 7 图 15：国有资本经营预算调出资金规模 9 图 16：2015 年烟草行业收入、税利及上缴情况 9 图 17：2015 年烟草行业税利拆分 9 图 18：2015 年烟草行业缴税结构 10 图 19：2015 年烟草行业利润划拨结构 10 表格目录 表 1：央企各行业利润上缴比例 8 10 月 8 日，财政部部长刘昆接受媒体采访表示，正在研究更大规模减税、更加明显降费措施。2018 年 3 月的政府工作报告中提出，2018 年拟安排财政赤字 2.38 万亿元， 对应赤字率 2.6%。根据我们之前报告的测算1，2019 年减税规模预计约为 1 万亿，假设 2018 年和 2019 年名义GDP 增速为 9.8%和 9.5%，则 2019 年名义GDP 规模将达到 99.4万亿，静态测算赤字率将达到 3.4%，超过一般的国际警戒线 3%。12 月 28 日，全国财政工作会议召开，强调既要“实施更大规模的减税降费”，又要“树立过紧日子的思想”，表明要兼顾减税降费和控制赤字。如果将赤字率维持在 3%，预计赤字规模要限制在 3 万亿，需通过开源节流弥补近 4,000 亿的赤字。 ▍ 欲减税和赤字兼顾，需节流与开源并重 预算赤字主要受一般公共预算收支影响，调节基金等起辅助作用 财政赤字主要受到一般公共预算收支缺口的影响。我国财政收支预算主要包括四本账， 即一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算和全国社会保险基金预算，其中一 般公共预算的规模最大，而财政赤字也与一般公共预算收支缺口有关，此外还需要考虑全 国财政使用结转结余及调出资金。这里的全国财政使用结转结余及调入资金，是中央和地 方财政按照建立跨年度预算平衡机制、推进财政资金统筹使用以及盘活财政存量资金等要 求，从预算稳定调节基金、政府性基金预算、国有资本经营预算调入的资金，以及地方财 政使用的以前年度结转结余资金。 财政赤字 = (全国一般公共预算支出＋补充中央预算稳定调节基金) ? (全国一般公共预算收入＋全国财政使用结转结余及调入资金) 图 1：2017 年我国财政收入分布 图 2：2017 年我国财政支出分布 全国财政收入分布（亿元） 全国财政支出分布（亿元） 2,57966,40061,462 2,579 66,400 61,462 172,567