金融市场学第一章金融市场概述.pdf

华尔街的故事之一— 形成 1653年，一群荷兰移民忙 忙碌碌地在纽约市曼哈顿岛 接近南端的地方竖起了一排 高12英尺的原木墙，目的是 保护自己免受印第安人和英 国人的袭击与骚扰。32年 后，一群测量人员沿着这排 木墙画下了建设街道的白 线，并给这条还不存在的街 道起了一个名字， 中南财经政法大学曹永华 梧桐树协议 在此之后的100多年里，华尔街一直默默无 闻，直到1792年5月17日。 这一天，24个在街头买卖股票的经纪人聚 集在华尔街68号前的一棵梧桐树下，开始讨 论起有价证券交易的条件和规则。讨论的结 果就是举世闻名的《梧桐树协议》，协议具 有中世纪行业协议的性质，它规定24个签约 者进行债券买卖时，彼此之间享有优惠，以 统一、固定的比率提取佣金。 中南财经政法大学曹永华 梧 梧桐树协议确立了两个重要原则： 桐 股票经纪人只能与其他经纪人进行交易, 树 协 股票交易佣金不得低于0.25% 议 梧桐树协议被认为是美国金融业排除政府影响，进行行业 自律的开始。1791年，美国联邦政府助理财政部长威廉·杜 尔投机案发生，许多纽约市民遭到财产损失。在此背景下， 各家经纪商决定通过协商的方式制定公共管理条例，实现金 融市场的自我规范，这样既可以平息公众的愤怒，同时又可 以避免政府介入约束机制。 1817年3月8日，交易者联盟在梧桐树协议的基础上草拟出 《纽约证券和交易管理处条例》，1863年，纽约证券和交 易管理处改名为纽约证券交易所。 虽然原来的梧桐树已于1865年在一次雷雨中死去，但是 “梧桐树”这一代称仍持续下来。时至今日，《经济学人》的 金融专栏仍名为“梧桐树专栏”。 中南财经政法大学曹永华 华尔街的故事之二 华尔街金融危机 华尔街,不仅是国际金融中心的象征,更是世界财富的聚集 华尔街,不仅是国际金融中心的象征,更是世界财富的聚集 地。然而在2007 年,次贷让 “活跃”过度的华尔街品尝到了 地。然而在2007 年,次贷让 “活跃”过度的华尔街品尝到了 苦涩,伴随着金融巨头一个个倒下, “次贷危机”逐渐成为盘 苦涩,伴随着金融巨头一个个倒下, “次贷危机”逐渐成为盘 旋在华尔街头顶的秃鹫, 并向世界各地蔓延。 旋在华尔街头顶的秃鹫, 并向世界各地蔓延。 概念 起因 2007年2月13日美国新世纪金 起因 融公司（New Century Finance）发出2006年第四季 度盈利预警。面对来自华尔街 次贷危机（subprime crisis）又 次贷危机（subprime crisis）又 174亿美元逼债，作为美国第 称次级房贷危机，也译为次债危 称次级房贷危机，也译为次债危 机。它是指一场发生在美国，因