食品饮料行业动态：高端白酒淡季价格坚挺，啤酒旺季销售量稳价升.docxVIP

第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 3 页 目录 一、 近期调研 3 白酒渠道跟踪汇总 3 青岛啤酒渠道跟踪 5 二、行业策略 5 2.1 白酒：白酒整体业绩健康向好，继续看多白酒板块 5 啤酒：2019-2020 年预计行业拐点持续进行，结构提升和关厂趋势更趋明显 12 其他小食品 12 三、本周最新跟踪 14 常规跟踪：高端、次高端白酒价格 14 常规跟踪：北京乳品市场 15 四、上周市场回顾 18 板块整体表现：大盘小幅上涨，板块领先大盘 18 按子行业划分：黄酒下跌，其余行业全部上涨 19 按市值划分：各市值板块全面上涨 20 沪股通、深股通标的持股变化 21 五、近期跟踪/报告汇总 23 六、 本周行业要闻和重要公司公告 25 行业要闻 25 重要公司公告 26 七、下周安排及行业动态 27 图表目录 图表 1： 近期白酒涨价信息汇总 5 图表 2： 本周主流高端次高端白酒京东成交价汇总 15 图表 3： 沃尔玛朝阳店 15 图表 4： 物美朝阳店 17 图表 5： 以 2013 年 1 月 1 日为基期，食品饮料板块指数与上证综指走势对比(日变化) 19 图表 6： 申万各子行业一周涨跌幅排名 19 图表 7： 一周各子板块涨跌幅排名（%） 19 图表 8： 一周各子板块市场表现 20 图表 9： 按市值划分板块一周涨跌幅 20 图表 10： 按市值划分板块年初以来涨跌幅 20 图表 11： 本周食品饮料沪深股通前十大活跃个股情况 21 图表 12： 食品饮料行业沪深股通持股比例（截至 5 月 30 日） 22 图表 13： 下周食品饮料上市公司跟踪日程 27 一、 近期调研 白酒渠道跟踪汇总 茅台： 上半年由于结构的改变与预售款的增加，业绩表现良好。年轻消费者群体增加且客户群体逐渐分散，茅台消费基础向好发展。 价格方面，茅台出厂价为 969 元，终端价为 1499 元。出厂价可以变动以压低经销商利润。公司成本很低， 总成本 95.8 元。在任何直营店购买茅台都是 1499 元。春节期间价格为 1920-1950 元，端午节期间价格上涨，最 高价格 2080 元，老客户为 1980 元，相比九月初的 1900 元略有提升，主要原因是货源紧张，适逢端午需求提升。 股东大会表示近期没有提价打算，预计通过放量降价至 1800 元左右。出厂价可能会提，但是结算价不会，也有 可能给营销公司提价。目前营销公司结算价 969，同职同权。到 2024 年，预计量增加 60%多，价格可能提升 30% 多至 1299 元，2024 年可能有 1600 亿收入，800 亿利润。精品茅台仍有放量，价格为 2700 元，大款 2299 元， 需求逐渐增加，勾兑 2016 年基酒。 动销方面，最近两个月动销不足，主要是货源问题。茅台一直保持低库存，由于反腐工作导致原先 60左右的党政军消费消失，13-15 年库存较高，为 6 个月。16-18 库存表现转好，自 16 下半年开始一直保持低库存。如今 40%-50%为民间消费 ，40%-50%为商务消费，党政军消费只占不到 10%。4-6 月真实发货量小于 1.2 万吨， 其中 4-5 月放量 3700 吨。预计六月将继续放量 2000 吨，中秋节还要大量放。发放渠道主要有营销公司、KA、 茅台商城等。集团营销公司 30 多家门店已经放量，去年 450 吨，今年要 1600 吨左右。同时公司开展了单位团 购等直营渠道。直营门店集中放量可能导致价格下降至 1800 元，预计两年内价格不会突破 2000 元。去年三季度开始，茅台清理了经销商，导致经销体系的供应量不足。减少经销商短期（五年）内影响不大，长期五粮液与茅台距离可能会拉近。茅台营销公司作为茅台的经销商，今年会放量 3000 吨，以后以 969 元价格供 6000。 生产方面，19 年茅台基酒产能约 4.97 万吨，损失约 85%，即未来 5 年最多投放 4.2 万吨。去年投放 3.25 万吨，预计今年不会超过 3.5 万吨。此外，茅台酒生产存在周期，厂房需要 1 年多，生产需要 4 年多。预期今 年高端五粮液投放 2.3 万吨，茅台投放 3.5 万吨，老窖投放 7000 吨，总投放量低于 10 万吨。 此外，茅台从去年开始不再申请国酒商标，后续将首先修改经销商门店。茅台反腐工作仍在继续，但已接近尾声。 五粮液： 去年年底受市场情绪及 17 年行情对比的影响，行情较差，今年一季度情况有所改善。受茅台提价的影响， 五粮液、泸州老窖价格跟涨，市场情绪高涨。 价格方面，端午节期间，动销高