行业比较系列：A股估值处历史低位，创业板相对上证综指估值呈现上升趋势.docxVIP

目 录 一、A股整体估值概览 二、核心指数绝对估值水平 三、不同风格板块估值水平 四、行业板块估值水平 五、风险偏好与市场情绪变化 2 一、A股整体估值概览 8月8日，全部A股市盈率（TTM_整体法）为14.10倍，市净率（整体法，最新）为 1.53倍，双双低于均值-1倍标准差范围，A股整体估值处于历史相对低位。 数据来源：WIND,  数据来源：WIND, 一、A股整体估值概览 8月8日，全部A股剔除金融后市盈率（TTM，整体法）为18.80倍，市净率 （整体法，最新）为1.94倍，临界均值-1倍标准差界限。 数据来源：WIND, 数据来源：WIND, 二、核心指数绝对估值水平 8月8日，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指市盈率分别为11.74、 19.84、22.51、41.33倍，较上月小幅下滑。 数据来源：WIND, 数据来源：WIND, 二、核心指数绝对估值水平 以2010年至今的区间观察，中小板指已经低于历史低位水平；上证综指、深 证成指略低于均值水平，创业板指估值位于均值及下限中位水平。 数据来源：WIND, 数据来源：WIND, 二、核心指数绝对估值水平 8日8日，创业板指数相对于上证综指市盈率水平为3.52倍，创业板相对于上 证综指的估值呈上升趋势。 数据来源：WIND, 数据来源：WIND,财通证券研究所 三、不同风格板块估值水平 8月8日，金融、周期、消费、成长、稳定类股票市盈率分别为8.73、16.22、23.98 、30.91、12.90倍，市净率分别为1.02、1.44、3.20、2.77、1.21倍。 数据来源：WIND, 数据来源：WIND,财通证券研究所 三、不同风格板块估值水平 以2010年至今观察，市盈率来看，金融类在历史均值附近，成长、周期、消费、 稳定类接近历史低位；市净率来看，金融、周期、成长、稳定类均低于标准差-1 界限，消费类位于均值及下限中间。 数据来源：WIND,财通证券研究所 数据来源：WIND,财通证券研究所 四、行业板块估值水平 以8月8日数据，从市盈率角度看，除食品饮料、农林牧渔行业市盈率略高于均 值外，其余27个行业估值均低于历史均值水平，部分行业处于历史低位。 数据来源： 数据来源：WIND,财通证 四、行业板块估值水平 以8月8日数据，从市净率角度看，除家电、食品饮料行业市净率略高于均值外， 其他27个行业估值均低于历史均值水平。 数据来源：WIND, 四、行业板块估值水平 从市盈率、市净率偏离度的角度看，估值最便宜的行业集中于第三象限，而 估值水平最高的行业集中于第一象限，大多数行业目前处于低估状态。 数据来源：WIND, 五、风险偏好与市场情绪变化 估值的差异，包括估值最高行业与估值最低行业的估值差与估值比，在一定 程度上能够反应市场情绪的高低与变化。 数据来源：WIND, 数据来源：WIND,