生猪养殖行业深度研究报告.docxVIP

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（200 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（200 目 录 一、7 月全国能繁母猪存栏同比大降 31.9%，8 月全国生猪价格超预期上涨 4 目 录 （一）7 月全国能繁母猪存栏同比大降 31.9%，生猪定点屠宰企业屠宰量同比下滑 11.3% 4 （二）主产区均已经历非瘟洗礼，8 月全国生猪价格超预期上涨 6 （三）季节性因素：猪价最低点通常出现在每年 4-6 月 8 （四）生猪养殖主产区均已经历非瘟洗礼，8 月生猪价格上涨超预期 11 二、前 7 月上市生猪企业出栏量正增长，8 月出栏均价或将大增 11 （一）2019 年 1-7 月上市生猪养殖企业出栏量均实现正增长 11 （二）8 月报上市公司出栏均价有望大增 15 三、风险提示 17 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（200 图表目录 图表 1 能繁母猪存栏量加速下滑 4 图表目录 图表 2 能繁母猪存栏量加速下滑 4 图表 3 生猪季度出栏量及增速列表 5 图表 4 生猪定点屠宰企业屠宰量同比大幅下降 5 图表 5 生猪定点屠宰企业屠宰量同比大幅下降 5 图表 6 2016、2017 年我国各省肉猪出栏量及占比对照表 6 图表 7 第一波非瘟冲击区域生猪价格走势图 7 图表 8 第二波非瘟冲击区域生猪价格走势图 8 图表 9 第三波非瘟冲击区域生猪价格走势图 8 图表 10 全国生猪定点屠宰企业屠宰量月度对照表 9 图表 11 全国生猪定点屠宰企业屠宰量月度占比对照表 9 图表 12 全国生猪定点屠宰企业屠宰量月度环比变化对照表 10 图表 13 2009-2013 年全国生猪价格对照图 10 图表 14 2014-2018 年全国生猪价格对照图 10 图表 15 2009-2013 年全国猪肉价格对照图 10 图表 16 2014-2018 年全国猪肉价格对照图 10 图表 17 全国生猪价格走势图 11 图表 18 上市生猪养殖企业月度销量对照表 12 图表 19 上市生猪养殖企业月度销量 yoy 对照表 12 图表 20 上市生猪养殖企业商品猪月度销售均价对照表 13 图表 21 上市生猪养殖企业商品猪月度出栏体重对照表 14 图表 22 上市生猪养殖企业累计销量对照表 14 图表 23 上市生猪养殖企业累计销量 yoy 对照表 15 图表 24 8 月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表 16 一、7 月全国能繁母猪存栏同比大降 31.9%，8 月全国生猪价格超预期上涨 （一）7 月全国能繁母猪存栏同比大降 31.9%，生猪定点屠宰企业屠宰量同比下滑 11.3% 根据农业部披露数据，2019 年 7 月全国能繁母猪存栏量 2164.54 万头，同比大降 31.9%，环比大降 8.9%。2012 年 1 月-2019 年 7 月全国能繁母猪存栏量从 4,950 万头下滑至 2,165 万头，累计降幅高达 56.3%，即使考虑 PSY 从 2012 年 13-14 头提升至目前 18-19 头，能繁母猪存栏量降幅也已足够大，本轮周期去产能相当剧烈。 全国能繁母猪存栏量自 2018 年 12 月份开始加速下滑，2018 年 12 月-2019 年 7 月，能繁母猪存栏量环比变化分别为 -2.3%、-3.56%、-5.0%、-2.3%、-2.5%、-4.1%、-5.0%、-8.9%，同比变化分别为-8.3%、-14.75%、-19.1%、-21.0%、 -22.3%、-23.9%、-26.7%、-31.9%，同比数据下滑幅度日趋扩大。图表 1 能繁母猪存栏量加速下滑 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 能繁母猪存栏数据 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 0 2008-12 2009-11 2010-10 2011-09 2012-08 2013-07 2014-06 2015-05 2016-04 2017-03 2018-02 2019-01 -35 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（200 能繁母猪存栏（万头） 环比（右轴,%） 同比（右轴,%） 资料来源：Wind, 图表 2 能繁母猪存栏量加速下滑 能繁母猪存栏（万头） 同比（%） 2011 年 12 月 4,928 2012 年 12 月 5,068 3.0 2013 年 12 月 4,938 (2.7) 2014 年 12 月 4,289 (13.2) 2015 年 12 月 3,79