2019年国庆节持仓策略（农产品）.pdfVIP

银河期货农产品事业部 ：021 ：jianghongyan@ 2019 年 9 月 30 日 ：上海市虹口区东大名路501 号上海白玉兰广场28 层 : ▍银河期货农产品事业部 ▍节日持仓策略报告 2019 年国庆节持仓策略（农产品） 一、持仓理念 节假日持仓的目的，投资者们各不相同。但今年宏观经济、中美贸易摩擦的话题增加了交易投资 的风险，而期货公司保证金提升也带来一定的变数。所以，我们认为2018 年国庆节持仓的最优先级 理念为风险管理。在风控基础之上，利用节假日博取更高的利润。 以下为国内品种与外盘走势关联强弱的统计。 表1:板块分类与外盘关联度统计 板块分类 品种 相关外盘 关联度 大豆、豆粕、菜粕 CBOT 大豆 极强 豆油、棕榈油、菜油 马来西亚 BMD、CBOT 美豆油 极强 农产品 玉米、淀粉 CBOT 玉米 较差 白糖 ICE11 号糖 伦敦白糖 一般 鸡蛋、生猪 无 —— 资料来源: 银河期货农产品事业部 二、假期间国内外重要报告及信息 表2:节日期间主要报告公布统计 时间周期：10 月1 日9:00至10 月7 日15:00 资料来源: 银河期货农产品事业部 银河期货研究中心 您忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 研究分析报告 对于报告的实质影响，并不来自数据利多和利空本身。而更多是，来自市场预期数据与实际公布 数据的偏离，形成利多和利空。因此，对报告预判来应对实际操作，其实意义不大。 关注报告的目的更多是：1.躲避报告不确定性风险，2.根据报告数据对后续供需平衡表的调整。 三、外盘观点及外盘走势预判 1. Cbot 大豆 【市场分析】刘鹤一行再度访美磋商，谈判结果或将对 CBOT 走势产生直接影响。在月度供需报告 及中美贸易关系缓和的利多影响下，美豆前期涨幅较大。9 月月度供需报告预期新作库销比将降至近 一年来的低位，但绝对量仍然偏大，且未来出口仍有较多不确定性，盘面拉涨谨慎。库存报告公布在 即，3 季度库存预期维持高位引发市场担忧情绪，周内美豆上触900 美分附近回调。当前南北美天气 情况对美豆收种带来不利，但谈判走向不确定性以及接踵而至的收割压力亦难以支撑美豆大幅反弹。 美豆900 美分一线压力仍然明显，重点关注谈判进展情况。 【相关附图】 图1：10月1日USDA季度库存报告预估 图2：美豆库存及库销比 USDA谷物库存报告-交易商预估 单位：亿蒲 均值 高值 低值 去同 前值 大豆 9.82 10.35 9.4 17.9 4.38 玉米 24.28 25 22.98 52.05 21.4 小麦 23.18 24.48 22.25 10.72 23.9 数据来源：银河期货、天下粮仓、USDA 2. Cbot 美豆油 【市场分析】虽前期USDA 报告整体利多美豆及美豆油，但近期在国际原油以及BMD 毛棕油持续大 幅下跌影响下，周内美豆油