OEM企业逆向并购与企业升级——台升及万向的比较案例研究（一）.pdf

OEMOEM 企业逆向并购与企业升级 企业逆向并购与企业升级 OEMOEM 企业逆向并购与企业升级企业逆向并购与企业升级 ——台升及万向的比较案例研究——台升及万向的比较案例研究（（一一）） ————台升及万向的比较案例研究台升及万向的比较案例研究 （（一一）） 2017年 10月 13 日 摘要：摘要：进入 21世纪以来，全球经济一体化的步伐加快，金融危机之后，我国企业海外并 摘要摘要：： 购尤其是收购发达国家企业的案例大幅增加。特别是，一些最初从事 OEM 的企业通过海外 收购实现了向 OBM 的升级。本文将国际化视角和企业升级视角相结合，在对企业国际化理 论、企业升级理论、全球价值链理论、资源基础理论、动态能力理论进行梳理的基础上， 采用嵌套式比较案例研究方法，对 OEM 企业逆向并购这条跨越式升级路径的前因、过程和 绩效进行了系统分析和归纳。选择台升集团和万向集团两家企业的多个具有代表性的逆向 并购案例作为研究对象，运用案例研究中规范的编码程序对案例进行剖析，构建了基于升 级的“OEM企业逆向并购”的分析框架。研究发现，战略性资产缺口、国际化经验、环境 因素及变动、企业家精神是基于升级的“OEM企业逆向并购”战略选择的主要影响因素。 在逆向并购的过程中，OEM 企业围绕战略性资产这一核心要素进行一系列的活动，分为战 略性资产识别与获取、战略性资产转移与重构两个阶段。OEM企业逆向并购使企业从外部 获取了新的战略性资产，并以此为基础实现了能力的更新。随着资源的补充和能力的更新， 企业利润率、产品附加值、市场份额、技术含量得到了提高，企业实现了产品升级、功能 升级、流程升级乃至跨产业升级。本文的结论进一步丰富了企业升级和新兴经济体国际化 的相关理论。 关键词：关键词：企业升级，逆向并购，OEM企业，战略性资产 关键词关键词：： 基金项目：国家社会科学基金重点项目“我国传统产业向中高端转型升级的动因、路径与 对策研究”(15AZD003)。 一、一、问题提出问题提出 一一、、问题提出问题提出 OEM 企业(Original Equipment Manufacturer的简称，也称为贴牌企业、代工企业)是我 国对外开放融入全球生产体系的特殊产物，在我国经济总量中的比重很大，但其业务活动 处于全球价值链的低端位置。随着原材料价格和劳动力成本上升、能源供应紧张等因素， 缺乏自主品牌和核心技术的 OEM企业日益丧失成本优势，利润愈趋微薄，在面临外部环境 变化时的抗风险能力极低，亟需通过转型升级改变其在全球价值链的竞争地位。金融危机 后，不少生存下来的 OEM企业开始向价值链两端升级，但富有成效的则为数不多。 近年来，全球经济一体化的步伐加快。金融危机之后，我国企业“走出去”尤其是海外并 购的数量大幅增加。特别是，对珠三角地区企业和台湾企业的调研发现，新兴经济体一些 OEM 企业通过并购发达国家企业，实现了向 OBM 的升级。例如，位于广东东莞的龙昌国际 控股有限公司通过两次收购，获取了设计研发配套企业、品牌企业的技术、能力等战略性 资产，从 OEM向 ODM再向OBM 升级；台升国际集团先后四次收购委托订单企业、欧美知名 企业的品牌、销售渠道及制造能力等战略性资产，从 OEM直接向 OBM 升级。另外，如台湾 的自行车企业“美利达”收购美国 Specialized 和德国 Centurion，获取品牌、技术和销 售渠道等战略性资产；台联电收购日本上市公司联日半导体(UMCJ)，获取日本整合组件大 厂；广州国光通过收购获得“爱浪”“威发”和“爱威”等多个音响品牌。这些 OEM 企业 利用其固有的内向国际化优势(与跨国公司长期合作过程中形成的资源能力以及在全球性 产业中的独特分工)，捕捉和利用跨国机会，整合全球资源，进一步向全球价值链的上下 游拓展，弥补竞争劣势，实现升级。 然而，新兴经济体的 OEM企业通过逆向并购获取战略性资产，从而提升资源能力并实现升 级的现象很少受到关注，更缺乏相关的研究。现有关于 OEM 企业升级的研究集中于从 OEM 向 ODM再向 OBM的路径，大多从企业内生性的角度关注企业自主创新能力提高、自创品牌 的渐进式升级