广发证券--中国应急：应急装备龙头,内外兼修打造应急产业.pdf

[Table_Page] 公司深度研究|地面兵装Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 中国应急（300527.SZ ） 公司评级 买入 当前价格 8.83 元 应急装备龙头，内外兼修打造应急产业 合理价值 11.16 元 [Table_Summary] 报告日期 2019-03-07 核心观点：  预计2018 年归母净利润同比增长6.44%，内生外延同步增长 [Table_BaseInfo] 基本数据 公司是军用应急装备的核心总装厂，2018 年业绩快报公告实现归母净 总股本/流通股本（百万股）874.50/258.08 利润2.24 亿元（同比增长6.44% ），主要受益于应急装备业务的内生增长， 总市值/流通市值（百万元） 7599/2243 以及核应急公司并表带来的外延利润。 一年内最高/最低（元） 28.27/6.58  公司将受益于军民用应急装备行业的快速发展 30 日日均成交量/成交额（百 17/135 目前陆军正在向全域机动型转变，且国内应急救援正转向机械化，应 万） 急装备需求处于快速增长阶段。公司是国内应急交通装备领先企业，将充 近3 个月/6 个月涨跌幅（% ） 24.68/-3.01 分受益于军民用应急装备行业的快速发展。  应急救援产业空间广阔，公司海外业务有望借势“一带一路” [Table_PicQuote] 相对市场表现 国家发布多项政策加强应急救援体系建设，以推动应急产业的发展。 公司积极布局应急救援装备产品，海外业务增速较快。公司民用应急救援 18% 4% 业务已形成“国内外市场并重”的良好格局，有望推动公司未来业绩增长。 03/18 05/18 07/18 09/18 11/18 01/19 03/19 -10%  公司是中船重工集团的应急产业上市平台 -23% -37%