光大证券--纺织服装行业周报：7月50家重点企业服装零售下滑较明显、纺服出口继续回暖.pdf

2018 年 8 月 12 日 纺织和服装 7 月 50 家重点企业服装零售下滑较明显、纺服出口继续回暖 ——纺织服装行业周报 ） 行业周报 ◆周行情回顾及观点 分析师 上周上证综指、深证成指、沪深 300 分别涨 2.00%、2.46%、 李婕 (执业证书编号：S0930511010001 ) 2.71% ，纺织服装板块跌0.57% ，其中纺织板块涨0.23%、服装板块 021 跌1.04%。 lijie_yjs@ 据中华商业信息中心，2018 年7 月份全国50 家重点大型零售企 孙未未 (执业证书编号：S0930517080001) 业零售额同比降3.8%、较去年同期的正增长增速下降 10.6PCT。二 021 三季度为传统服装消费淡季，叠加宏观经济下行存在一定压力，整体 sunww@ 消费表现不佳，服装短期亦承压。 联系人 参考国外经验，单个服装品牌并不一定与经济周期呈现相关，我 罗晓婷 们建议关注长期个股做大的机会与价值。品牌服饰行业自17H1 开始 021 复苏，体现在前期积累问题调整到位，企业经营质量和效率提升。另 luoxt@ 一方面，我国服装行业的人均消费水平和行业集中度明显低于国外行 业，行业空间有待继续开发、龙头公司护城河尚在培育过程中。在短 行业与上证指数对比图 期行业被悲观情绪笼罩的背景下，我们建议不妨关注凭借产品力和品 40% 牌力可逐步走出的公司。 20% 据海关总署，2018 年7 月纺服出口同比增6.02%、较去年同期 0% 提升3.92PCT ，延续回暖态势。人民币汇率4 月底持续贬值，人民币 -20% 贬值给出口企业带来短期业绩弹性改善，建议关注鲁泰A、健盛集团、 -40% 孚日股份、联发股份、百隆东方等。 上周国储棉轮出成交热情继续下降，7 月以来棉花期现货价格继 纺织服装 沪深300 续小幅上涨。考虑新增棉花进口配额，我国棉花供需缺口仍存、且国 储棉库存随着轮出库存水平处于较低水平，我们维持新棉花年度上行 相关研报 周期有望形成的观点，建议关注华孚时尚、新野纺织、百隆东方等。 国际大牌18H1 业绩继续靓丽，国储棉轮出延 ◆行业公司新闻动态 长一月 CanadaGoose18Q1 销售额增 58.5%;Adidas18Q2 净利润增 ···········································2018-08-05 家纺占线上家居消费比重高，在岸人民币破 20% ；资生堂集团18H1 净利润增153.5%；Micha