财富证券--梦洁股份：经营改善、业绩回暖,期待未来持续性增长.pdf

证券研究报告 公司深度 梦洁股份 （002397） 592 纺织服装 ｜ 服装家纺 经营改善、业绩回暖，期待未来持续性增长 2018 年 09 月07 日 预测指标 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 评级 谨慎推荐 主营收入（百万元） 1446.59 1933.92 2235.85 2546.63 2926.08 净利润（百万元） 97.27 51.26 132.56 171.55 226.13 评级变动 维持 每股收益（元） 0.12 0.07 0.17 0.22 0.29 每股净资产（元） 1.84 2.55 3.43 3.98 4.59 合理区间 5.10-5.95 元 P/E 38.00 72.10 27.88 21.55 16.34 交易数据 P/B 2.57 1.86 1.38 1.19 1.03 当前价格（元） 4.74 资料来源：贝格数据，财富证券 52 周价格区间（元） 4.43-7.83 总市值（百万） 3696.08 投资要点： 流通市值（百万） 2026.89  公司是历史悠久，定位中高端，率先布局家居服务领域的家纺龙头之 总股本（万股） 77976.48 一。梦洁创立于1956 年，2010 年上市。公司目前已形成以寝室套 流通股（万股） 42761.38 件、被芯、枕芯为基础，涵盖其他家居类产品的产品组合，拥有梦 洁、寐、梦洁宝贝、Dreamcoco 、Poeffen 等品牌。梦洁是国内家纺 涨跌幅比较 企业中率先布局家居服务的公司，公司发展远景是成为受人尊敬的 梦洁股份 服装家纺 为高品质家居生活服务的品牌商。 5% -1%  家纺行业持续复苏，具有产品竞争力、运营优势突出的家纺龙头将有 -7% 2017-09 2018-01 2018-05 2018-09 -13% 望直接受益。目前整个行业的业绩增速有所放缓，品牌竞争格局相 -19% 对稳定，强者恒强效应明显。供给端逐步改善，需求端消费不减， -25% -31% 随着行业集中度的不断提升以及家用纺织品市场的成长，具有产品 -37% 竞争力兼具运营优势的家纺龙头将有望直接受益。 % 1M 3M 12M 