研报：公司信息更新报告：上半年订单强劲增长，锂电设备产能继续扩张.pdfVIP

机械设备/专用设备 公 司 研 先导智能 （300450.SZ ） 上半年订单强劲增长，锂电设备产能继续扩张 究 2021 年08 月24 日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入 （维持） 王珂 （分析师） wangke1@kysec.cn 证书编号：S0790520110002 日期 2021/8/24 当前股价(元) 75.65 ⚫ 2021H1 业绩强劲增长，在手订单充裕，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 99.60/39.96 先导智能2021H1 实现营业收入32.68亿元，同比增长75.34%；其中锂电设备业 司 总市值(亿元) 1,182.84 务实现营业收入23.19亿元，同比增长94.74%，占总营收70.97%，毛利率35.75%， 信 息 流通市值(亿元) 1,096.36 较2020年提升2.21pct；实现归母净利润5.01亿元，同比增长 119.70%，净利率 更 总股本(亿股) 15.64 15.33%，较2020H1提升3.09pct。公司2021H1新签订单92.35亿元（不含税）， 新 报 流通股本(亿股) 14.49 在手订单充裕。我们维持盈利预测不变，预计 2021-2023 年归母净利润分别为 告 近3 个月换手率(%) 112.34 16.04/23.98/29.21 亿元，EPS 分别为 1.03/1.53/1.87 元/股，当前股价对应市盈率 73.8/49.3/40.5倍，维持“买入”评级。 股价走势图 ⚫ 在手订单增长迅速，业绩高增长确定性强 根据公司公告，公司 2021H1 新签订单 92.35 亿元（不含税），价值量接近 2020 先导智能 沪深300 年全年新签订单 110.6亿元(不含税)；合同负债方面，公司2021H1合同负债28.18 200% 150% 亿元，较2021年年初增长30.08%，侧面印证公司在手订单较为充裕。2021年年 100% 初至2021年6月1 日，公司及泰坦新动力中标宁德时代订单约45.47亿元，2021H1 50% 公司新签锂电设备订单中宁德时代订单占比约为 50%。产能方面，2021 上半年 0% 年末公司在建工程 1.51亿元，较2021年年初增长157.79%，侧面印证公司在建 开 -50% 厂房有所增加，同时公司采取租赁厂房方式进行扩产，截止至2021 年上半年年 源 2020-08 2020-12 2021-04 2021-08 证 数据来源：聚源 末租赁面积共约13.8万平方米；2021H1公司管理费用2.3亿元，同比增长90.51%， 券 主要系公司员工人数增多。新一轮全球锂电扩产周期，公司在手订单增长迅速， 证 同时厂房、人员持续增长，产能有望持续扩张，未来业绩高增长确定性强。 券 相关研究报告 研 ⚫ 维持高