中国制造业占比见顶回落的谜题与出路（上篇）.pdfVIP

资产配置专题 制造业是立国之本、强国之基。我国是个大国，必须发展实体经济，不断推进工业现代 化、提高制造业水平，不能脱实向虚。 “十四五”规划和2035 年远景目标纲要都明确提 出保持制造业比重基本稳定，增强制造业竞争优势，推动制造业高质量发展。然而，我 国制造业增加值占比（不变价）2011 年之后见顶回落，目前已经下降到29%。寻找稳住 中国制造业占比的途径，要从找寻中国制造业占比见顶回落的原因开始。 一、主要国家制造业占比回落的四个规律 工业化进程中，经济结构转换的最显著特征是非农业部门就业占比及增加值占比伴随着 城市化进程逐步扩大，工业化前中期，工业部门和服务业部门占比基本同步扩大，而伴 随着经济增长，工业制造业在经济中的占比逐步达到顶点，之后开始回落。从主要国家 工业化的进程中，可以总结出制造业回落的普遍规律。 人均 GDP 达到 13000 美元 （PPP ，2017 不变价）时，制造业就业占比即见顶回落。工 业制造业占比见顶回落的长期经济逻辑是可贸易部门对劳动力价格的相对敏感性（相对 非贸易部门）和收入效应带来的需求结构变化，这使得不同国家制造业就业占比见顶回 落的人均GDP 位置差异不大，从发达国家的数据来看，当人均GDP 达到13000 美元（2017 年价，即购买力等同于2017 年的 13000 美元）时，制造业就业占比即见顶回落。 图表 1 人均GDP 达到13000 美元（2017 年价）时，制造业就业占比即见顶回落 丹麦 法国 意大利 日本 韩国 荷兰 新加坡 西班牙 瑞典 英国 美国 德国 40% 35% 30% 比 占 25% 业 就 20% 业 造 15% 制 10% 5% 0% 6 7 8 9 10 11 人均GDP-PPP-2017 资料来源：P WT，GGDC 10-sector database ，华创证券 1 制造业增加值占比见顶回落往往晚于就业占比见顶回落。大部分国家制造业的增加值占