北交所相关主题基金投资价值分析.docxVIP

证券研究报告：基金研究/ 证券研究报告：基金研究/深度报告 PAGE PAGE 5 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 北交所基金投资要点 2021 年 9 月 2 日，习近平总书记在 2021 年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会致辞中宣布北京 证券交易所的设立，11 月 15 日，北京证券交易所揭牌暨开市仪式在北京隆重举办。北交所重点把握“一个定位”、“两个关系”、“三个目标”错位发展，纵向完善多层次资本市场体系的同时，横向在区域上与沪深交易所形成战略互补，聚焦以专精特新为代表的创新研发型中小企业，服务于中部和北部地区科创高地的打造。考虑到新三板和联交所 GEM 板块流动性欠缺，市场对于机构参与北交所投资交易持较为谨慎的态度， 但结合北交所的战略定位、标的特征、投资特征和机构在主动投资上的优势，我们认为北交所相关基金具有较高的投资价值。 图 1：北交所股权结构 资料来源：爱企查， 精准定位：纵横合璧，优势互补 聚焦创新型成长企业，纵向激活多层次资本市场互联互通。新三板创新层和基础层企业中包括专用设备制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业、通用设备制造业等在内的制造业企业，包括互联网和相关服务、软件和信息技术服务业等在内的信息传输、软件和信息技术服务业，以及包括专业技术服务业、研究和试验发展等在内的科学研究和技术服务业，相较于上证和深证主板相关行业企业数量上存在一定优势。北交所成立，81 只上市标的中，软件和信息技术服务业（12 只，14.81%）、医药制造业（8 只，9.88%）、专用设备制造业（7 只，8.64%）领跑，上市发行证券数量前五的行业占全部行业发行数的 46.91%，集中度尚未体现。结合新三板创新层企业行业分布分析，软件和信息技术服务业、互联网和相关服务、专业技术服务业、科技推广和应用服务业等行业具有较大发展潜力。 图 2：不同板块企业行业（证监会所属行业） 分布情况 资料来源：Wind， 重点服务于中小企业，横向挖掘中、北部地区资本发展潜力。由不同板块企业区域分布情况的相关统计分析，主板上市企业明显集中于沪深辐射区，虽然沪深辐射区新三板企业数量同样占据优势，但相较于主板的数量差距，中、北部地区新三板企业数量同沪深辐射区新三板企业数量的差距较小，北交所的成立旨在解决中小企业融资难的问题，有望促进区域市场融资和企业发展的良性循环，挖掘中、北部地区中小企业发展潜力。除去华东和华南地区，北京、河北、四川、陕西、山西等省份具有较大发展潜力。 表 1：不同板块企业区域分布情况 主板 中小板 创业 板 科创板 升级“新三板” 地区合计 上海证券交易所 深圳证券交易所 北交所 创新层 基础层 华中地区 河南 30 38 28 22 4 3 65 191 381 湖北 43 42 17 28 7 3 48 207 395 湖南 31 55 33 29 12 2 27 108 297 华北地区 北京 158 86 59 118 48 11 144 775 1399 天津 29 18 9 12 4 - 19 115 206 山西 21 15 5 4 - 1 22 60 128 河北 25 24 12 16 - 3 41 143 264 内蒙古 15 8 2 3 - 1 12 33 74 华东地区 上海 225 32 31 65 54 3 92 437 939 江苏 202 128 104 151 70 12 146 703 1516 浙江 261 168 149 133 30 3 106 508 1358 安徽 50 49 34 26 15 5 38 212 429 福建 60 56 42 36 8 1 41 202 446 江西 23 19 11 16 4 1 16 81 171 山东 89 101 70 52 16 7 75 358 768 华南地区 广东 85 361 259 246 54 10 161 835 2011 海南 12 18 4 3 1 - 10 18 66 广西 17 19 8 2 - 1 6 47 100 西北地区 陕西 25 18 8 13 7 2 24 103 200 甘肃 15 15 7 3 - - 9 19 68 青海 7 4 1 - - - 1 2 15 宁夏 6 8 1 1 - 1 5 34 56 新疆 30 21 13 6 1 - 5 48 124 东北地区 黑龙江 25 9 4 3 1 - 16 42 100 吉林 15 22 7 6 2 2 8 49 111 PAGE PAGE 8 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 证券研究报告：基金研究/深度报告 辽宁 31 28 13 13 5 2 19 130 241 重庆 31 22 10 5