国泰沪深300增强ETF投资价值分析.docxVIP

权益量化研究 权益量化研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 PAGE 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 PAGE 4页 共15页 简单金融 成就梦想 沪深 300 指数是代表性的沪深市场指数 沪深 300 指数综合反映 A 股市场上规模大，流动性强的股票表现 沪深 300 指数(指数代码：000300) 由沪深 A 股中市值大、流动性好、最具代表性的 300 只股票组成，综合反映中国 A 股市场上市股票价格的整体表现。 沪深 300 指数选股规则摘要如下： 沪深 300 指数样本空间由同时满足以下条件的沪深 A 股组成：非创业板股票： 上市时间超过一个季度，除非该股票自上市以来日均 A 股总市值在全部沪深 A 股（非创业板股票）中排在前 30 位；创业板股票：上市时间超过三年。非 ST、*ST 股票， 非暂停上市股票。 沪深 300 指数样本是按照以下方法选择经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、股票价格无明显异常波动或市场操纵的公司：计算样本空间内股票最近一年（新股为上市第四个交易日以来）的 A 股日均成交金额与 A 股日均总市值； 对样本空间股票在最近一年的 A 股日均成交金额由高到低排名，剔除排名后 50%的股票;对剩余股票按照最近一年 A 股日均总市值由高到低排名，选取前 300 名股票作为指数样本。 沪深 300 指数样本股每半年调整一次，调整日期为每年 6 月和 12 月的第二个星期五的下一个交易日。沪深 300 指数样本股每次调整数量不超过样本总数的 10%， 指数计算采用自由流通股本加权。沪深 300 指数基日为 2004/12/31，基点为 1000 点。 自 2005 年 4 月 8 日正式发布以来，沪深 300 指数承载着投资者对沪深两市的关注，切合市场的需求，适应投资者结构的变化。在沪深两市都有各自独立的综合指数情况下，沪深 300 在沪深两市中寻找规模大，流动性强，交易活跃的优质成分股， 综合反映中国 A 股市场上规模大，流动性强的股票表现，增加了一项用于观察沪深两市整体走势的指标，也进一步为市场产品创新提供了条件。 沪深 300 共有 300 只成分股，市场覆盖率高，且每半年调整一次成分股，成分股选择标准严格，规定了详细的入选条件，新股上市（除少数大市值公司外）不会很 快进入指数，一般而言，上市时间一个季度后的股票才有可能入选指数样本股；剔除暂停上市股票、ST 股票以及经营状况异常或财务报告严重亏损的股票和股价波动较大、市场表现明显受到操纵的股票，指数代表性强。 以自由流通量为权数，采用分级靠档法确定权重，既保证了指数反映流通市场股价的综合动态演变，也便于投资者进行套期保值、投资组合和指数化投资。并且沪深300 指数成分股覆盖了沪深两市多个行业，行业分布均匀，抗行业周期性波动强。 沪深 300 是纯正的大盘风格指数 沪深 300 指数为沪深 A 股按日均成交金额从高到低排序，剔除排名后 50%的股票，对剩余股票最近一年 A 股日均总市值从高到低排序选择成分股。所以指数兼具了规模和流动性两种选样的标准，并且给流动性更大的决策性，同时指数计算采用自由流通股本加权，符合该指数定位于交易指数的特点。 截止 2021/11/19，沪深 300 指数成分股市自由流通市值超过 1000 亿元的股票 有 52 只，小于 100 亿元的股票有 11 只；全部样本平均自由流通市值为 635.10 亿 元，中位数为 356.56 亿元。 图 1：沪深 300 指数样本股自由流通市值分布(单位:亿元) 资料来源：Wind、研究，数据日期:2021/11/19 2004/12/31-2020/11/19，沪深 300 指数累计涨幅 389.01%，年化收益率为 14.11%，年化波动率为 26.60%，最大回撤为 72.30%。 图 2：沪深 300 指数历史走势 资料来源：Wind，研究 沪深 300 行业分布广泛，食品饮料、银行、非银占比较高 沪深 300 指数的行业分布广泛，涵盖 28 个申万一级行业，指数权重前五的行业分别为食品饮料、银行、非银金融、医药生物、电子，权重分别为 12.94%、12.54%、11.10%、9.12%、8.09%。 图 3：沪深 300 指数行业权重（%） 资料来源：Wind，研究，数据日期：2020/10/9 沪深 300 指数中前三大权重股分别为贵州茅台、、中国平安，权重分别为 5.67%、3.35%、2.72%，所属申万一级行业分别为食品饮料、银行、非银金融。前十大权重股权重合计为 25.42%。总体来说，指数权重相对较为分散。 表 1：沪深 300 指数前 10 大权重股 股票代码 股票简称 权重(%) 申万一级行业 600519.