传媒互联网行业20212022Q1业绩综述.docxVIP

一、2021 年板块营收增长利润回暖，Q1 再受疫情扰动 样本说明：选取传媒（中信）指数和传媒（申万）指数的去重，删掉主营业务非传媒的生意宝、ST 瀚叶等 12 只标的，再删掉受到政策影响较大的教育板块（17 只标的）后共 150 只标的。我们按照主营业务划分不同的板块，其中：游戏板块标的 31 只，营销板块 标的 40 只，影视院线板块标的 28 只，A 股互联网板块标的 8 只（芒果超媒、掌阅、国 联股份等），出版板块标的 25 只，广电板块标的 16 只，其他（力盛赛车、中体产业）共两只。 图表 1 传媒（申万）板块 PE 走势 传媒板块PE（TTM） 65.00 60.00 55.00 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 wind， （一）2021 年板块利润回暖明显，板块间有所分化 年度来看，2021 年传媒行业上市公司整体累计实现营业收入 6392 亿元，同比+11%；累计净利润为 337.80 亿元，同比+522%；整体来看板块 2021 年业绩复苏较为明显。分板块情况来看，主要是广告营销与影视院线公司利润表现恢复；其中广告营销板块营收同比增长 6%至 2048 亿元，归母利润扭亏为盈至 44.72 亿元。影视院线板块营收同比增长 50% 至 475 亿元，亏损大幅收窄至 27.38 亿元。出版板块营收同比增长 5%至 1255 亿元，归 母利润扭亏为盈至 144.15 亿元。互联网板块营收同比增长 31%至 1252 亿元，归母利润同比增长 12%至 36.97 亿元。游戏板块营收同比增长 4%至 779 亿元，归母利润同比下滑 39%至 105 亿元。广电板块营收同比下滑 3%至 565 亿元，归母利润同比增长 80%至 34.16亿元。 单位：亿元营业收入归母净利ooy广告营销1,930.002,047.916%(54. 单位：亿元 营业收入 归母净利润 2020 2021 yoy 2020 2021 yoy 广告营销 1,930.00 2,047.91 6% (54.01) 44.72 183% 出版 1,191.44 1,255.87 5% 101.51 144.15 42% 互联网 953.60 1,251.55 31% 32.88 36.97 12% 游戏 746.08 778.71 4% 170.76 104.59 -39% 广电 581.60 565.27 -3% 18.93 34.16 80% 影视院线 316.35 474.75 50% (215.78) (27.38) 87% 其它 21.96 17.96 -18% 0.03 0.58 1854% 总计 5,741.03 6,392.02 11% 54.32 337.80 522% wind, 各板块按照公司数量进行加权平均后，平均创收能力最强的板块分别为互联网、出版以及广告营销。平均盈利能力最强的板块分别为出版、互联网以及游戏。 图表 3 分板块 2021 年传媒行业营收及归母净利润表现（均值） 单位：亿元 营业收入 归母净利润 2020 2021 yoy 2020 2021 yoy 广告营销 48.25 51.20 6% (1.35) 1.12 183% 出版 47.66 50.23 5% 4.06 5.77 42% 互联网 119.20 156.44 31% 4.11 4.62 12% 游戏 24.07 25.12 4% 5.51 3.37 -39% 广电 36.35 35.33 -3% 1.18 2.14 80% 影视院线 11.30 16.96 50% (7.71) (0.98) 87% 其它 10.98 8.98 -18% 0.01 0.29 1854% wind, （二）疫情反复再次扰动行业 Q1 表现，线下相关产业影响较大 季度来看 Q1 由于疫情反复，业务与线下经济相关产业再次受到一定影响，板块利润表现有所走弱。2022 年Q1 传媒行业上市公司整体累计实现营业收入 1462 亿元，同比+4%；累计净利润为 87.88 亿元，同比-19%；收入增速放缓，疫情扰动下利润走弱。分板块情 况来看，主要是广告营销与影视院线公司利润表现较差，贡献情况与 2021 年度相反；其中广告营销板块营收同比下滑 10%至 431.64 亿元，归母利润同比下滑 46%至 9.99 亿元。影视院线板块营收同比下滑 11%至 113.08 亿元，归母利润同比下滑 86%至 2.23 亿元。出版板块营收同比增长 8%至 273.51 亿元，归母利润同比下滑 8%至 25.99 亿元。A 股互联网板块营收同比增长 41%至 323 亿元，