证券行业变革中的探索与前行.docxVIP

业绩概况：2021 年稳健增长，2022 年一季度普遍下滑 竞争格局较为稳定， 头部券商竞争力不断增强 2021 年，上市券商业绩稳健增长。2021 年，42 家上市券商实现营业收入 6429 亿 元，同比增长 22；实现归母净利润 1946 亿元，同比增长 31。其中，前十家券 商净利润突破 100 亿元，头部券商优势明显。 表1：2021 年上市证券公司归母净利润与营业收入情况 证券公司 归母净利润（亿元） 同比增速 营业收入（亿元） 同比增速 中信证券 231.00 55.01 765.24 40.71 国泰君安 150.13 34.99 428.17 21.64 华泰证券 133.46 23.32 379.05 20.55 海通证券 128.27 17.94 432.05 13.04 116.45 22.69 294.29 21.22 广发证券 108.54 8.13 342.50 17.48 中金公司 107.78 49.54 301.31 27.35 中国银河 104.30 43.99 359.84 51.52 102.39 7.67 298.72 27.93 国信证券 101.15 52.89 238.18 26.80 证券 93.98 21.02 343.07 16.66 东方证券 53.71 97.26 243.70 5.34 东方 48.25 66.90 73.00 58.76 兴业证券 47.43 18.48 189.72 7.92 光大证券 34.84 49.28 167.07 5.30 中泰证券 32.00 26.72 131.50 27.02 财通证券 25.66 11.98 64.08 -1.84 长江证券 24.10 15.54 86.23 10.78 东吴证券 23.92 40.10 92.45 25.68 国金证券 23.17 24.41 71.27 17.55 资料来源：Wind、整理 2021 年，证券行业资本实力不断增强。2021 年末，证券行业总资产规模达到 10.59 万亿元，同比增长 19；净资产规模达到 2.57 万亿元，同比增长 11。2021 年末， 前五大券商总资产规模集中度为 40.33，净资产规模集中度为 31.39。 图1：2011-2021 年证券行业总资产规模 图2：2011-2021 年证券行业净资产规模 资料来源：同花顺，整理 资料来源：同花顺，整理 图3：2012-2021 年证券行业总资产、净资产集中度 资料来源：中国证券业协会，整理 上市券商中，有 10 家券商总资产规模超过 4000 亿元，有 7 家券商净资产规模超 过 1000 亿元。其中，中信证券总资产规模为 12787 亿元，净资产规模为 2138 亿元，均位列行业第一位。 表2：2021 年上市证券公司归母总资产与净资产情况 证券公司 总资产（亿元） 同比增速 净资产（亿元） 同比增速 中信证券 12787 21.44 2138 15.02 华泰证券 8067 12.54 1520 14.91 国泰君安 7913 12.57 1506 3.01 海通证券 7449 7.33 1778 5.73 中金公司 6498 24.57 847 17.98 证券 6010 22.37 1071 18.83 5972 19.51 1126 6.39 中国银河证券 5601 25.67 990 20.69 广发证券 5359 17.14 1108 8.34 4528 21.97 800 17.53 国信证券 3623 19.67 969 19.77 东方证券 3266 12.19 641 6.49 光大证券 2391 4.53 586 10.15 兴业证券 2175 20.13 454 11.07 中泰证券 2047 17.29 372 7.93 方正证券 1726 40.04 421 4.43 长江证券 1597 18.79 310 5.88 浙商证券 1253 37.50 238 23.19 东吴证券 1243 17.87 375 32.82 国元证券 1146 26.57 323 4.66 资料来源：Wind，整理 2022 年一季度，市场主要指数整体下跌明显。上证综指下跌 10.65，沪深 300 指数下跌 14.53，创业板指数下跌 18.25，中证全债指数下跌 0.078。 图4：2021 年、2022 年一季度主要市场指数表现 资料来源：Wind，整理 市场下跌对券商业绩造成较大压力。2022 年一季度，上市券商共实现营业收入 963 亿元，同比下降 30；实现归母净利润 229 亿元，同比下降 46。归母净利润排名 前 20 的上市券商中，仅有中信证券、国联证券实现了业绩的正增长，其余券商