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2022年化工行业2021年及22一季度财报总结 1.新材料板块财务总览 本篇报告从财务角度，重点分析磷化工、合成生物学、显示材料、 氟化工、半导体材料、电解液、膜材料、可降解 8 个子行业。综合 考虑申万化工分类以及公司主营业务，我们从 8 个行业中选取 91 家 公司。 2021 年2022 年一季度新材料行业利润高增。2021 年新材料行业营 业收入为 5296.39 亿元，同比增长 33.12%，归母净利润为 480.32 亿 元，同比增长 70.13%。2022 年一季度新材料营业收入为 1411.59 亿 元，环比下降 2.68%，同比增长 33.53%；归母净利润为 170.41 亿 元，环比增长 32.98%，同比增长 88.20%。 2021 年2022 年一季度新材料行业整体盈利能力稳定。2021 年新材 料行业毛利率为 25.30%，同比下降 0.50pct，净利率为 12.08%，同比 提升 0.58pct。2022 年一季度新材料行业毛利率为 24.55%，同比提升 0.36pct，环比下降 0.88pct，净利率为 11.67%，同比提升 1.33pct，环 比下降 0.90pct。 2021 年2022 年一季度新材料行业现金流净额同比高增。2021 年新 材料行业经营性现金流净额为 539.50 亿元，同比增长 17.01%。2022 年一季度新材料行业经营性现金流净额为 107.01 亿元，环比下降 57.07%，同比 1025.52%。 2021 年2022 年一季度新材料行营运能力提高。存货，2022 年一季 度新材料行业存货周转天数为 62.45。应收账款，2022 年一季度新材 料行业存货周转天数为 47.99，处于近年较低水平。 磷化工利润增速景气度最高，可降解材料表现弱势。2021 年归母净 利润同比增速排名前四分别为磷化工、电解液、氟化工、合成生物 学，仅仅可降解材料行业利润同比下降。2022 年一季度净利润同比 增速排名前四分别为电解液、磷化工、氟化工、合成生物学，仅仅 可降解材料行业利润同比下降。 归母净利润营收超 30%公司数量约 50%。2021 年与 2022 年一季 度超过 50%以上公司营收与归母净利润呈现高速增长（30%），反映 行业处于高景气周期。 营收：2021 年营收增速超 30%公司占比达到 61.11%。在 90 家公司 中， 2021 年营收增速在 30%-50%数量为 35 家，占比 38.89%；营收 增速在 50%以上公司为 20 家，占比为 22.22%，营收增速超 30%公 司合计达到 55 家，占比为 61.11%。2022 年一季度营收增速超 30% 公司占比达到 44.44%。在 90 家公司中， 2021 年营收增速在 30%- 50%数量为 13 家，占比 14.44%；营收增速在 50%以上公司为 27 家，占比为 30.00%，营收增速超 30%公司合计达到 40 家，占比为 44.44%。 归母净利润：考虑到扭亏为盈以及归母净利润为负公司会导致同比 增速异常，因此我们从 91 家公司扣除，得到归母净利润均为正值的 公司 84 家。2021 年归母净利润增速超 30%公司占比达到 59.76%。 在 84 家公司中， 2021 年归母净利润增速在 30%-50%数量为 11 家， 占比 13.10%；归母净利润增速在 50%以上公司为 39 家，占比为 46.43%；归母净利润增速超 30%公司合计达到 50 家，占比超 59.52% 。 2022 年 一 季 度 归 母 净 利 润 增 速 30% 公 司 占 比 达 到 51.22%。考虑到扭亏为盈以及归母净利润为负公司会导致同比增速 异常，因此我们从 91 家公司扣除，得到归母净利润均为正值的公司 83 家。在 83 家公司中， 2021 年归母净利润增速在 30%-50%数量为 7 家，占比 8.43%；归母净利润增速在 50%以上公司为 36 家，占比为 43.37%；归母净利润增速超 30%公司合计达到 43 家，占比达 51.81%。 在建工程高速增长，未来成长可期。在新能源的快速发展下，以及 国家支持可降解行业发展。新材料板块在建工程稳健增长。截至 2022 年一季度，新材料板块在建工程达到 542.11 亿元，同比增长 19.02%。 2.磷化工行业：供需偏紧盈利大幅提升 在环保、能耗双控等政策约束下，磷矿石供给偏紧。粮食价格持续 上行，进而拉动农资需求，磷化工板块处于高景气阶段。磷化工板 块归母净利润、盈利能力、应收账款周转率、经营性现金流净额均 大幅提升。短期看，在粮食安全、能源成本高位情况下，我们预计 磷化工板块景气有望持续。长期看，新能源快速发展，带动磷