半导体行业10月投资策略及应用材料复盘.docxVIP

市场回顾 2022 年 9 月费城半导体指数下跌 13.85，跑输纳斯达克指数 3.35pct，年初以来 下跌 41.55，跑输纳斯达克指数 9.14pct。电子行业在申万 31 个行业中月涨跌幅 排名第 30，下跌 13.51，跑输沪深 300 指数 6.80pct。半导体指数下跌 12.34，跑赢电子行业 1.17pct，跑输沪深 300 指数 5.62pct；年初以来下跌 38.11，跑输电子行业 0.37pct，跑输沪深 300 指数 15.12pct。从半导体子行业来看，全部下跌，其中分立器件、集成电路封测、模拟芯片设计跌幅较大，分别下跌 19.67、 16.43、13.78；半导体设备、半导体材料、数字芯片设计跌幅较小，分别下跌 1.20、8.28、11.64。 图1：费城半导体指数 9 月走势 图2：SW 电子 9 月涨跌幅排名第 30 资料来源：Wind，整理 资料来源：Wind，整理 图3：SW 半导体 9 月下跌 12.34 图4：SW 半导体各子行业 9 月涨跌幅 资料来源：Wind，整理 资料来源：Wind，整理 个股方面，9 月费城半导体指数 30 只成分股均下跌。涨跌幅前五的公司分别为德州仪器（-6.31）、微芯科技（-6.47）、IPG 光电（-6.89）、亚德诺（-8.04）、迈威尔科技（-8.35）；涨跌幅后五的公司分别为 COHERENT（-26.21）、超威 半导体（-25.34）、MPS（-19.65）、英伟达（-19.55）、英特尔（-19.27）。 SW 半导体 114 只个股中上涨 14 只，下跌 100 只。涨跌幅前五的公司分别为臻镭 科技（+19.32）、芯源微（+17.54）、海光信息（+17.22）、拓荆科技-U（+15.31）、天岳先进（+13.33）；涨跌幅后五的公司分别为恒玄科技（-32.55）、思瑞浦 （-29.07）、闻泰科技（-26.21）、大港股份（-25.83）、晶晨股份（-24.57）。 表1：半导体板块 9 月涨跌幅榜 费城半导体涨跌幅前五 费城半导体涨跌幅后五 证券代码 证券简称 月涨跌幅（） 证券代码 证券简称 月涨跌幅（） TXN.O 德州仪器 -6.31 COHR.O COHERENT -26.21 MCHP.O 微芯科技 -6.47 AMD.O 超威半导体 -25.34 IPGP.O IPG 光电 -6.89 MPWR.O MPS -19.65 ADI.O 亚德诺 -8.04 NVDA.O 英伟达 -19.55 MRVL.O 迈威尔科技 -8.35 INTC.O 英特尔 -19.27 SW 半导体涨跌幅前五 SW 半导体涨跌幅后五 证券代码 证券简称 月涨跌幅（） 申万三级（2021） 证券代码 证券简称 月涨跌幅（） 申万三级（2021） 688270.SH 臻镭科技 19.32 模拟芯片设计 688608.SH 恒玄科技 -32.55 数字芯片设计 688037.SH 芯源微 17.54 半导体设备 688536.SH 思瑞浦 -29.07 模拟芯片设计 688041.SH 海光信息 17.22 数字芯片设计 600745.SH 闻泰科技 -26.21 分立器件 688072.SH 拓荆科技-U 15.31 半导体设备 002077.SZ 大港股份 -25.83 集成电路封测 688234.SH 天岳先进 13.33 半导体材料 688099.SH 晶晨股份 -24.57 数字芯片设计 资料来源：Wind，整理 SW 半导体估值水平处于近三年最低分位，具备一定安全边际。截至 2022 年 9 月 30 日，SW 半导体指数 PE（TTM）为 32x，为近三年最低估值，具备一定安全边际。 SW 半导体子行业中，集成电路封测 PE（TTM）最低，为 17x；半导体设备估值最高，为 89x。所处近五年和近一年的估值水位：数字芯片设计（0.00，0.00）、模拟芯片设计（2.23，10.29）、集成电路封测（2.56，12.76）、分立器件 （4.37，0.00）、半导体设备（6.84，4.12）、半导体材料（0.49，2.47）。 图5：SW 半导体近三年估值情况 PE（TTM） 资料来源：Wind，整理（注：机会值、中位数以及危险值分别对应 20、50、80三个分位点） 图6：SW 半导体及各子行业所处近五年估值水位 图7：SW 半导体及各子行业所处近一年估值水位 资料来源：Wind，整理 资料来源：Wind，整理 重要行业数据 8 月全球半导体销售额同比增长 0.1， 存储合约价和现价均下跌 根据 SIA 的数据，2022 年 8 月全球半导体销售额为 473.6 亿美元，同比增长 0.1，环比减少 3.4，同比增速较上月收窄 7.2pc