2023年汇创达研究报告 计划从消费电子领域向新能源及储能领域转变.docxVIP

2023年汇创达研究报告 计划从消费电子领域向新能源及储能领域转变 一、引言 初看汇创达的公司产品：笔记本键盘背光模组、导光膜、薄膜开关、超小型防水开关，很 多投资者的反应一定是稀松平常，而这恰恰是公司的预期差所在。公司的销售毛利率一直 在 33-35%上下，净利润率也在 15%以上，与其他已上市的做导光膜与背光类的企业相比， 这个数据显然高出一大截，这与公司专注于导光结构微纳米热压印工艺，并且在前道材料 的开发与应用有非常深入的布局有直接的关系。 汇创达的所有业务布局都与公司在精密金属与薄膜材料侧的铺垫密不可分，是在不同应用 方向上的自然延展。 与一般传统制造业公司不同，汇创达的优势在于对于金属五金工艺和各类功能性薄膜类的 材料特性、终端产品与客户需求的深度掌控，公司过往的传统产品无论金属薄膜开关还是 薄膜光传导，在对应领域中并不是做半成品加工，都是从材料以及设计出发，从材料端开 始，以产品性能表现与成本竞争力为出发点，依托市场的需求，做出最佳契合点的交付产 品，而这也是公司能维系大幅超出行业平均利润率水平的根本原因。 二、汇创达概况与财务 2.1、公司概况 汇创达成立于 2004 年，致力于导光结构件及组件、精密按键开关结构件及组件的研发、 设计和生产。公司经过多年发展以及对行业的深刻理解，在研发、生产以及客户资源等方 面确立了较强的竞争优势，成为背光模组重要供应商之一，金属薄膜开关和导光膜产品作 为公司传统优势产品，也进入全球知名消费电子厂商供应链，另外公司的超小型防水轻触 开关突破了国外技术壁垒，实现了进口替代。 公司主要产品随着通信行业的发展以及下游消费电子产品的技术升级、需求升级而不断变化。成立初期公司主要产品为应用于功能手机发光键盘按键的金属薄膜开关、导光膜；2008年手机行业正式进入智能手机时代，公司不断对导光膜、金属薄膜开关生产工艺改良升级，开始采用微纳米热压印技术代替传统的丝网印刷技术生产导光膜产品，提高了导光膜网点精度、发光亮度和均匀度满足了市场对消费电子产品多元化的需求。公司多年来坚持扩充产品线、拓展产品应用领域，产品线逐步从手机的金属薄膜开关及导光膜拓展到笔记本电脑键盘背光模组及各类消费类电子产品的导光结构件及组件、精密按键开关结构件及组件等产品。 公司计划从消费电子领域向新能源及储能领域转变。公司主要产品为导光膜、背光模组等 导光结构件及组件以及金属薄膜开关、超小型防水轻触开关等精密按键开关结构件及组件， 主要为根据客户对于产品的技术指标和成本要求而定制的非标产品。2022 年，为响应新 能源汽车行业和储能行业的快速发展的市场机会，助力公司从消费电子领域向新能源动力 电池及储能电池系统用 CCS 及 FPC 模组领域转变，拟使用首次公开发行股票募集资金中 的部分超募资金人民币 1.67 亿元投资动力电池及储能电池系统用 CCS 及 FPC 模组建设 项目（项目总投资金额预计 5.65 亿元），设计产能年产 CCS 模组1200万套和FPC模组3900万件。 公司产品进入全球知名供应链。在笔记本电脑输入设备背光领域，公司先后通过了群光电 子、达方电子、光宝科技、精元电脑等全球知名笔记本电脑键盘制造商的合格供应商认证， 最终应用于联想、惠普、戴尔、华硕等全球主流笔记本电脑品牌；同时公司也为华为、OPPO、 VIVO、诺基亚、小米、中兴、阿里巴巴等全球知名企业提供导光膜、金属薄膜开关等功 能性结构件、组件。公司股权结构稳定。李明、董芳梅合计直接持有公司 40.48%的股份，董芳梅通过众合通 间接控制公司 15.39%的股份，为公司共同实际控制人。机构股东为 2 名，其中富海新材 为已备案为私募基金，众合通系发行人员工持股平台。 激励核心员工，为公司可持续发展打好基础。公司 2022 年 2 月公布了股权激励计划，授 予公司董事、高级管理人员以及对公司经营业绩和未来发展有直接影响的管理人员和技术 （业务）人员 127 人共 478 万股，通过合理的股权激励有助于公司人才队伍的稳定，进 而为公司长期可持续发展奠定良好基础。 2.2、财务状况一览 2016 至 2021 年业绩实现快速增长。2016-2021 年公司营业收入呈现稳健增长的态势， 2021年公司实现营收8.27亿元，同比增长36%。公司主营业务收入主要来源于两类产品， 即导光结构件及组件和精密按键开关结构件及组件产品，2021 年公司全资子公司东莞聚 明电子科技有限公司在满足公司主营产品零部件产能需求的基础上，以客户需求为导向对 外承接组装业务，加大了代加工业务，并新增了一批优质智能家居行业的客户。 公司规模保持稳健增长主要系（1）笔记本市场逐渐向高端产品发展，发光键盘及相关组 件发展动力充足；（2）公司利用微纳热压印技术替代了油墨印刷的工艺，成