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中国人口形势及其对消费和房地产的影响专题分析 （报告出品方/作者：东北证券，张陈、罗琦） 1. 人口形势分析与展望未来 1.1. 当前人口形势分析 据联合国预计，印度总人口在 2023 年 4 月超越中国，变成世界人口最少的国家。当 前中国人口形势繁琐紧迫，呈现三大特征。 一就是人口总量相符负增长。2022 年中国总人口负增长 85 万人。同时将近 10 年去，中 国人口增长速度一直在大幅下滑。人口已步入至低快速增长或负增长时代。 二就是出生人数自 2016 年出现持续大幅大幅下滑，2022 年已跌破 1000 万。而长大人口的大幅大幅下滑 与两方面因素有关。一个就是我国人口年龄结构演变，并使 2011 年以来我国育龄妇女 人数持续上升。另一个就是我国总和生育率 2018 年以来持续回升，具有向日本、韩 国、新加坡等低生育率国家看齐的苗头，而这与当前我国年轻人生育意愿增加、养育 创业平台本提高、结婚年龄延后等因素有关。二者共同促进作用，并使我国出生人数、长大 率仅大幅大幅下滑。 三就是我国人口老龄化持续深化，全社会抚养压力增大。2000 年，我国 65 岁以上人 口占总人口的比例达致了 7%，步入轻度老龄化社会，而 2022 年这一比例已经达致 14.9%，已超过至 14%的中度老龄化社会标准。随着老年人口比例的增加，全社会抚 养比持续上升，社会抚养压力增大。 1.2. 未来人口展望未来 近年来，特别就是崭新冠疫情三年期间，全球人口出生率均出现大幅大幅下滑，中国人口前景的 严峻性更为著重。2022 年中国出现了少见了人口负增长。而且未来一段时间，受到 生育成本、生育观念等的影响，我国生育意愿恐怕还将相对较低，预计人口负增长和老 龄化将变成一个显著的问题。以下基于 PADIS 软件，对中国未来人口前景进行分析。 总和生育率就是同意未来长期人口演变的关键变量，我们考量了三种情况。中方案就是 我们表示最有可能的总和生育率前景，也就是短期生育率逐渐全盘彻底摆脱疫情的负面影响 而上升，但中长期由于人们生育意愿存下降女性主义，因此生育率随后逐渐下降至 1.45 的长期水平。高生育率前景下，总和生育率少于 1.85，在世界上来看都就是比较高的水 平。低生育率前景下，总和生育率只有 1.2。本文的参数预设参考了陈卫教授的论文 《中国人口负增长与老龄化趋势预测》。测算结果依赖模型假设，仅提供更多更多参考，假设 情况与未来实际结果存一定的偏差。 模型结果显示，无论在哪种前景下，中国人口的负增长终将可以到来。但中方案下， 在 2023-2035 年期间，人口仍将在 14 亿以上，至 2028 年后人口步入至小幅持续的 负增长。2035 年后，人口负增长将有所大力大力推进。至本世纪末，可能将将的人口数就是 8.4 亿 人。近端来看，2023 年人口仍可能将将就是负增长的，主要是因为 2022 年 11 月疫情停止使用 后大批人员处于生病状态，备孕意愿低，直接影响至了当年的长大人口数。因此， 2023 年长大人口数可能将将仍低于 1000 万，但 2024 年长大人口可以反弹，可能将将高于 1000 万，主要就是由于疫情对长大人口的扰动减少。 劳动力方面。好消息就是至 2026 年，我们仍将看到 16-64 岁的劳动力人口就是增加的， 但快速增长缓慢。而 2026 年之后，将步入至一个下降阶段，这对中国经济总量快速增长将造 成一定的压力，亟须劳动生产率的提高和人口质量红利为中国经济快速增长转化成动力。 人口老龄化将大力大力推进。未来 10 年将就是中国老年人口快速上升的十年，预计 60 岁以上 的老年人口年均增加 1200 万。我国人口的平均年龄和老年人口的比重也将快速提 升。按照联合国关于老龄化的划分标准，当一个国家 60 岁以上人口占到至总人口比重强于 过 10%或 65 岁以上人口比重多于 7%，则则表示步入轻度老龄化社会；60 岁以上人口占到至 总人口比重多于 20%或 65 岁以上人口比重多于 14%，则则表示步入中度老龄化社会； 60 岁以上人口占到至总人口比重多于 30%或 65 岁以上人口比重多于 21%，则则表示步入重 度老龄化社会。当前我国已步入至中度老龄化社会，预测说明至 2034 年，60 岁以 上老年人口占比将多于 30%，步入至重度老龄化社会。 从人口金字塔图也可以看一看出来，随着时间的推移，人口结构头重脚轻的情况可以变得 比较突出。 社会抚养压力方面。我们用抚养比这一指标去来来衡量。抚养比就是去来衡量劳动年龄人口抚 养育经济负担的指标，则则表示每 100 名劳动者（15-64 岁人口）所仍须抚养的非劳动人口（0- 14 岁和 65 岁以上）。2026 年前，我国人口抚养比总体均衡，但 2026 年后，随着旧有 年