物流行业动态：需求企稳促行业价格触底反弹，圆通表现突显定价权和稳定性.docxVIP

目录 一、快递行业价格情况核心综述 1 价格数据：行业整体及主要上市公司价格均呈现企稳小幅环比上涨态势；义乌等快递产粮区价格出现反弹，圆通坚守稳定价格政策 1 核心驱动因素变化及影响路径 3 二、快递行业价格核心指标追踪 5 PMI 及制造业指数稳步提升，电商平台各项策略带动网购用户、线上渗透率及增长率等指标触底小幅回弹，快递需求企稳且仍保持历史同期水平 5 处于行业淡季，华东及华南“全国快递价格洼地城市”日均业务量月度呈现环比下降，但北方的保定和临沂则出现明显上涨 8 快递进入“供给为王”时代，强大融资能力和资产持续投入才是真正提升市占率、格局优化、产生超预期收益的关键 9 申通件量仍保持 24%同比增长催化市占率 0.2pct 提升，格局未出现明显变化 12 汽油与柴油价格在 7 月份基础上继续呈现上涨，其中柴油价格较 2022 年同期下降仅 3.8%左右，快递公司在三季度的燃油成本仍存在压力 12 风险分析 14 图表目录 图表 1： 快递行业整体单票价格 8.9 元，环比增长 0.6% 1 图表 2： 电商件单价 7.48 元/件，同比下降 3.6% 1 图表 3： 韵达、申通和顺丰价格同/环比均下降 2 图表 4： 义乌价格小幅回升至 2.58 元/件，环比上涨 0.2% 2 图表 5： 件量TOP5 地区价格呈现广州、杭州、揭阳涨价 2 图表 6： 全国件量TOP6 产粮区除绍兴外价格全线环比上涨 2 图表 7： 2023 年 8 月 wind 快递指数与沪深 300 指数变化（相较于 8 月 1 日变化） 3 图表 8： 快递行业价格跟踪分析框架 4 图表 9： 快递行业价格分析框架及追踪指标分类 5 图表 10： 中国网购用户规模达 8.81 亿，渗透率 82.0% 6 图表 11： 实物网络零售额增速 6.1%，电商渗透率 26.3% 6 图表 12： PMI 及制造业商务快件指数继续稳步提升 6 图表 13： 23Q2 主要电商平台营销费用同比回正增长 6 图表 14： 快递服务公众满意度 82.8 分，同比下降 0.1 分 7 图表 15： 重点地区 72 小时准时率 84.4%，同比提升 0.1pct 7 图表 16： 国际件量占比 2.34%，同比增速 59.2% 7 图表 17： 国际件预估单价 45.3 元/件，同比下降 22.2% 7 图表 18： 2019 年至今月度快递单价曾出现 5 元以下城市的价格走势 8 图表 19： 环比件量有增有降，其中北方两地涨幅明显 9 图表 20： 同比件量 15-20%增长，其中汕头增长超 30% 9 图表 21： 快递企业“投入产出”的正向循环机制 9 图表 22： 五家快递公司“融资-资本开支-在建工程-固定资产-市场占有率”转化节奏 10 图表 23： 现金债务总额比指标中通保持高位且拉开差距 10 图表 24： 韵达、申通和顺丰有形资产负债率有下降趋势 10 图表 25： 23Q2 在建工程规模中通及申通继续上涨 11 图表 26： 顺丰中通固定资产规模占据优势，申通仍在扩产能 11 图表 27： 产能利用率指标不断提升，达到 85-90%的水平 11 图表 28： 申通有形资产效率超负荷，需持续追加产能 11 图表 29： 快递品牌集中度CR8 为 82.8，环比下降 0.5pct 12 图表 30： 申通提升 0.2pct 至 13.6%，其他三家份额稳定 12 图表 31： 年初至今汽柴油价格较 22 年同期下降 3.8% 13 图表 32： Q2 受益件量增长，中通等单票成本超预期改善 13 一、快递行业价格情况核心综述 价格数据：行业整体及主要上市公司价格均呈现企稳小幅环比上涨态势；义 乌等快递产粮区价格出现反弹，圆通坚守稳定价格政策 1、行业维度价格数据 快递行业 8 月份整体单票价格 8.9 元，同比下降 5.1%，环比增长 0.6%，与 2022 年 8 月同期下降 0.48 元/ 件，市场价格仍然更多受产品结构、增值税减免政策到期和各家品牌快递策略调整影响，继续呈现“稳定价格、保量控本”的结果；其中，预估电商件价格微涨至 7.48 元/件，同比下降 3.6%，环比增长 0.6%。时效件与国际 件价格也出现微降：国际快递受较高国际空运价格影响逐渐消除，价格同比下降 22.2%，件量占总快递量比例2.34%，保持稳定；时效件预估单价 17.8 元/件，环比上涨 1.0%，同比下降 11.1%。 图表1： 快递行业整体单票价格 8.9 元，环比增长 0.6% 图表2： 电商件单价 7.48 元/件，同比下降 3.6% 单票价格(元，右轴) 价格同比增速（%,左轴） 电商件单价（元/件） 时效件单价（元/件