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锦波发布WeaveCOL，定义生命材料新纪元

锦波生物(920982)

证券研究报告医疗美容/公司跟踪研究报告/2025.11.03

投资评级:增持(维持)核心观点

基本数据2025-11-03❖锦波生物发布WeaveCOL®编织胶原，以“生命材料”新标准重构医

收盘价(元)255.37美价值体系。10月28日-29日锦波生物“世界胶原节暨薇旖美家族2026

流通股本(亿股)0.55年度限量版新品鉴赏会”盛大启幕，会上不仅发布了具有里程碑意义的

每股净资产(元)16.01

WeaveCOL®编织胶原，更首次系统定义了“生命材料”的七大核心标准，

总股本(亿股)1.15

标志着重组胶原蛋白技术正式进入“自组装-自交联”的新发展阶段。

最近12月市场表现

❖定义“生命材料”新纪元，WeaveCOL实现“从形态到功能”的修

锦波生物复升级。锦波生物董事长杨霞女士提出“生命材料”七大标准——人源化、

2%164.88°三螺旋、真胶原、无排异、不栓塞、不致癌、真抗衰，从原料来源、

-1%结构特征到功能实现和安全性，重新定义了医美材料的价值基准。其中

-4%“164.88°三螺旋结构”的突破尤为关键，通过合成生物学实现的精准构象，

-7%不仅解决了传统动物源胶原蛋白的免疫原性问题，更重要的是建立了与人体

-10%细胞的高效通讯机制。WeaveCOL通过合成生物学实现164.88°三螺旋精

-14%准构象，既解决传统动物源胶原的免疫原性、病毒污染风险，又建立与人体

细胞的高效通讯机制，实现“结构修补结构”，而非单纯物理填充。

❖锦波生物以“生命材料”新标准重构医美价值体系。锦波此次动作的核

分析师耿荣晨

SAC证书编号：S0160525070002心意义在于推动中国医美完成两大转变：一是价值维度，从营销驱动转向科

gengrc@技驱动，以“生命材料”重新定义医美材料的价值基准；二是全球角色，从

“技术追随者”升级为“标准制定者”，凭借重组人源化胶原的技术积累与生

联系人陈思

chensi01@态布局，在全球生物医药领域建立差异化竞争力。从2021年首个重组Ⅲ型人

源化胶原三类证获批，到2025年实现凝胶、溶液、冻干纤维全剂型覆盖，公

司依托基础研究积累，持续夯实“生命材料”的技术壁垒。

相关报告❖投资建议：公司在重组胶原蛋白领域处于国际领先，拓展多规格、多型别、

多领域应用，期待公司从技术驱动的研发型企业向国际生物材料平台化公司

跃进。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润9.71/13.62/17.90亿元，

对应PE分别为29.1/20.7/15.8