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2025年特许金融分析师通胀环境下的投资策略专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师通胀环境下的投资策略专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师通胀环境下的投资策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在高通胀环境下，以下哪类资产通常表现最佳？

A、长期国债

B、现金及等价物

C、大宗商品

D、成长型股票

【答案】C

【解析】正确答案是C。大宗商品（如能源、金属、农产品）通常在高通胀时期表现

优异，因为其价格直接受益于通胀上行。A选项长期国债因固定票息在通胀中实际收益

受损；B选项现金购买力被通胀侵蚀；D选项成长型股票因未来现金流折现率上升而承

压。知识点：通胀对冲资产配置。易错点：误认为股票普遍抗通胀，实际上价值型股票

表现优于成长型。

2、通胀预期上升时，央行最可能采取的货币政策是？

A、降息

B、量化宽松

C、加息

D、维持利率不变

【答案】C

【解析】正确答案是C。央行通常通过加息抑制通胀预期，提高借贷成本以减缓经

济活动。A、B选项会刺激通胀；D选项可能加剧通胀失控风险。知识点：货币政策工

具与通胀目标制。易错点：混淆经济衰退与通胀环境下的政策选择。

3、以下哪种债券类型最能有效抵御通胀风险？

A、固定利率公司债

B、通胀保值债券（TIPS）

C、零息债券

D、可转换债券

【答案】B

【解析】正确答案是B。TIPS的本金与通胀率挂钩，能直接对冲购买力损失。A、C

选项固定收益无法调整；D选项虽有股权属性但主要受股价驱动。知识点：通胀挂钩债

券机制。易错点：忽视TIPS的本金调整特性。

4、通胀环境下，投资者应优先配置的行业是？

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A、科技行业

B、公用事业

C、必需消费品

D、房地产

【答案】C

【解析】正确答案是C。必需消费品需求刚性，企业可将成本转嫁给消费者。A选

项科技企业面临成本压力；B选项公用事业价格受管制；D选项房地产虽具抗通胀性但

流动性较差。知识点：行业轮动与通胀敏感度。易错点：过度关注房地产而忽视必需消

费品的防御性。

5、实际利率为负时，最可能发生的是？

A、储蓄增加

B、消费减少

C、黄金价格上涨

D、债券收益率上升

【答案】C

【解析】正确答案是C。负实际利率降低持有无息资产（如黄金）的机会成本，推

升其价格。A、B选项与经济理论相反；D选项债券名义收益率可能上升但实际收益仍

为负。知识点：实际利率与资产价格关系。易错点：混淆名义利率与实际利率的影响。

6、通胀对股票估值的主要影响机制是？

A、提高企业盈利

B、降低折现率

C、增加折现率

D、减少现金流

【答案】C

【解析】正确答案是C。通胀推升折现率（WACC），降低股票现值。A选项盈利可

能被成本抵消；B选项与事实相反；D选项现金流可能增长但折现影响更大。知识点：

DCF模型中的通胀传导。易错点：忽视折现率的主导作用。

7、以下哪项是通胀的领先指标？

A、CPI

B、PPI

C、GDP平减指数

D、核心PCE

【答案】B

【解析】正确答案是B。PPI（生产者价格指数）反映上游成本，通常领先CPI。A、

C、D选项为同步或滞后指标。知识点：通胀指标体系。易错点：混淆PPI与CPI的

2025年特许金融分析师通胀环境下的投资策略专题试卷及解析3

时序关系。

8、恶性通胀环境下，最适宜的投资策略是？

A、长期持有本币资产

B、增加外币配置

C、投资固定收益产品

D、增持国内股票

【答案】B

【解析】正确答案是B。外币资产可对冲本币贬