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2025年特许金融分析师机构投资者的债券组合管理策略专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师机构投资者的债券组合管理策略专

题试卷及解析

2025年特许金融分析师机构投资者的债券组合管理策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在机构投资者的债券组合管理中，以下哪种策略最适合用于对冲利率风险？

A、子弹策略

B、杠铃策略

C、免疫策略

D、梯子策略

【答案】C

【解析】正确答案是C。免疫策略通过调整资产久期与负债久期匹配，有效对冲利

率风险。A、B、D选项属于主动管理策略，主要关注收益增强而非风险对冲。知识点：

利率风险管理策略。易错点：容易混淆主动策略与被动策略的适用场景。

2、以下哪种债券类型最适合追求高收益的机构投资者？

A、国债

B、投资级公司债

C、高收益债

D、市政债券

【答案】C

【解析】正确答案是C。高收益债（垃圾债）提供最高收益率，但伴随较高信用风

险。国债最安全但收益最低，投资级公司债和市政债券风险收益居中。知识点：债券风

险收益特征。易错点：忽视高收益债的信用风险。

3、在债券组合管理中，以下哪种指标最能衡量利率敏感性？

A、到期收益率

B、久期

C、凸性

D、信用利差

【答案】B

【解析】正确答案是B。久期直接衡量债券价格对利率变动的敏感性。到期收益率

反映持有至到期收益，凸性是久期的补充指标，信用利差衡量信用风险。知识点：利率

风险度量。易错点：混淆久期与凸性的作用。

4、以下哪种情况会导致债券组合的信用风险上升？

A、利率上升

B、发行人评级下调

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C、流动性增加

D、通胀预期下降

【答案】B

【解析】正确答案是B。发行人评级下调直接增加违约概率，提高信用风险。利率上

升影响利率风险，流动性增加降低风险，通胀预期下降对信用风险影响有限。知识点：

信用风险驱动因素。易错点：忽视评级变化的核心作用。

5、在债券组合管理中，以下哪种策略最适合降低再投资风险？

A、延长久期

B、缩短久期

C、采用梯子策略

D、增加高收益债配置

【答案】C

【解析】正确答案是C。梯子策略通过分散债券到期时间，平滑再投资风险。延长久

期增加利率风险，缩短久期可能降低收益，高收益债配置主要影响信用风险。知识点：

再投资风险管理。易错点：混淆久期调整与到期时间分散的作用。

6、以下哪种债券类型最适合免税需求的机构投资者？

A、国债

B、公司债

C、市政债券

D、抵押支持证券

【答案】C

【解析】正确答案是C。市政债券通常免征联邦所得税，适合免税需求投资者。国

债免征州税但非联邦税，公司债和MBS均需全额纳税。知识点：债券税收特征。易错

点：忽视市政债券的联邦免税优势。

7、在债券组合管理中，以下哪种指标最能衡量流动性风险？

A、买卖价差

B、久期

C、信用评级

D、到期收益率

【答案】A

【解析】正确答案是A。买卖价差直接反映市场流动性，价差越大流动性越差。久

期衡量利率风险，信用评级反映信用风险，到期收益率与流动性无直接关系。知识点：

流动性风险度量。易错点：混淆流动性风险与其他风险指标。

8、以下哪种市场环境最适合采用杠铃策略？

A、利率稳定

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B、利率预期上升

C、收益率曲线陡峭化

D、收益率曲线平坦化

【答案】C

【解析】正确答案是C。杠铃策略通过配置短期和长期债券，在收益率曲线陡峭化

时获得更高收益。利率稳定适合子弹策略，利率上升适合缩短久期，平坦化降低杠铃策

略效果。知识点：收益率曲线策略。易错点：忽视收益率曲线形态