试论国际经济金融形势预测及影响.docVIP

拭论国际经济金融形势预测及影响 美国经济己开始复苏，欧元区和日本正走出衰退的泥沼， 表明世界经济正步入缓慢增长的后危机时代。中国最新出 现的贸易逆差可能成为常态，出口未来难成经济增长的引擎， 元气恢复的外资银行加快拓展中国市场，中资银行在中间业 务领域将面临更激烈的竞争。 美国经济将保持缓慢复苏。美国经济先行指标PMI （经 理人采购指数）今年3月份达到了，已连续8个月超过50这 一指数经济收缩与扩张的分水岭，这预示着美国经济将持续 复苏。另外，美国3月新增非农就业人数为18万人，表明美 国失业率开始下降，这也为经济复苏提供了动力。但是，自 金融危机以来，美国非农失业人数累计高达800万人，失业率 创下近30年来新高（3月份仍高达%），即使美国非农就业人 数保持目前增长势头，失业率要恢复到危机前的自然失业率% 的水平，大概需要两年时间，因此，美国经济短期内不可能出 现快速增长。另外，美国房地产市场仍然低迷，房贷断供率 屡创新高，银行不良率仍在上升，今年银行破产数量己高达 50家，信贷市场流动性并不充足。尽管去年第四季度GDP增 长率达到%，由于经济刺激政策的逐步退出，今年第一季度美 国G DP增长率将回落至3 %左右。 欧元区经济将走出衰退实现低速增长。欧元区经理人 采购指数(PMI)已连续6个月超过50,且保持升势，预示着欧 元区经济将由收缩转入扩张，预计今年第一季度欧元区经济 增长率转正。由于欧元区国家众多，经济发展不均衡，各国 政府间财政状况差异较大，缺乏统一、强有力的经济刺激方 案，各国救市政策的力度都不同程度受到《欧盟稳定与增长 公约》赤字比例限制条款的约束，因此，欧元区经济复苏速 度已落后于美国。欧元区的领头羊德国、法国经济已率先 复苏，但高达10%的失业率成为欧元区复苏的最大障碍，预计 今年欧元经济增长率为1%左右。 日本经济将走出衰退，实现小幅增长。尽管日本PMI指 数己连续9个月超过50,但去年第四季度GDP增长率下滑仍 超过4%,作为出口导向型国家，欧美经济的复苏和中国经济 强劲增长有利于日本经济复苏，但日本失业率仍在高位震荡， 因此，预计今年第一季度日本G DP将实现小幅增长，增长率 约在％。 国际金融形势研判 美国短期仍将保持％的联邦基金利率不变，但中长期加 息可能性上升。虽然美国GDP去年第四季度创下危机以来 的新高，但由于庞大的经济刺激计划己逐步退出，失业率仍 高出危机前5%，加之美国房地产仍陷低迷之中，因此，短期美 联储将继续维持联邦基金利率在％的低位。但其CPI己突破 2%,且有上升之势，随着美国经济复苏基础的稳固，美联储中 期有可能小幅加息以控制通胀。 欧元区与日本央行短期仍将维持低利率的货币政策。 欧元区与日本经济复苏速度目前落后于美国，欧元区失业率 高于美国，老龄化、高失业及高福利政策的结合，使欧兀区 经济落后国家财政进一步恶化，加之欧元区CPI较低，短期 并无通胀之忧，因此，欧元区将维持1%的基准利率不变。日 本央行预计在截至X X年3月的财年里，核心CH下降%，经 济仍面临通货紧缩的风险，因而，日本央行将维持％的基准利 率不变。 希腊债务危机有惊无险，欧元面临成员国主权债务危机 挑战。由于XX年希腊为达到预算赤字不能超过国内生产总 值的3%和负债率低于国内生产总值的6 0%的加入欧盟的标 准，而运用高盛的“金融创新”，掩盖其部分债务。由于国 际金融危机对希腊经济的冲击，加之国内财政收支的恶 化，XX年10月初，希腊政府突然宣布XX年政府财政赤字和 公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到％和％，远超 欧盟《稳定与增长公约》规定的上限。鉴于希腊政府财政 状况显着恶化，全球三大信用评级机构相继调低希腊的主权 信用评级，希腊国际金融市场融资成本大幅上升，年初发放 的10年期国债利率为%，是德国同期国债利率的两倍，同时 希腊债券CDS价格大幅飙升，希腊政府面临违约风险。根据 欧盟和F的救助计划，欧盟在必要情况下拿出首笔3 00 亿欧元，和IMF —道为希腊提供资金支持，因此，希腊主权债 务危机目前得以缓解。但与希腊情形相似的还有西班牙、 葡萄牙、爱尔兰、意大利，这些欧元区成员国面临的主权债 务危机将使欧元面临空前挑战，欧元兑美元汇率下降风险加 大。 花旗第一季度盈利4 4亿美元，美国银行业业绩有望改 善。花旗最新财务报告显示，今年第一季度盈利44亿美元， 扭转了上季度亏损76亿美元的颓势，盈利来自：证券投资业 务盈利大增37亿美元，净信贷损失减少84亿美元和费用减 少116亿美元。花旗作为美国金融巨头之一，其净信贷损失 大幅减少16%表明美国实体经济开始复苏，由于金融市场反 弹明显领先于实体经济，花旗重视证券投资的努力获得了回 报。由于美国的大型银行基本实行综合化经营，投资银行业 务收入占