酱香型白酒行业深度研究报告.docxVIP

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（200 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（200 目 录 一、遥知非雨露，唯有酱香来 5 目 录 （一）流淌千年，醇香渐厚 5 （二）舂沙细雨冽香流：从粮到酒的前世今生 6 （三）三香鼎立，酱心独具 9 二、沉云拂水长风起，酱香扬帆正当时 10 （一）芳华十载迎春到：茅台带动酱香型白酒发展起势 10 （二）一树生根百花开：酱酒品牌群逐步形成 12 （三）巨木拔天起，栉比枝叶繁：酱酒的次高端扩容 14 （四）巷深难锁醇香厚：酱酒的消费地区分析 15 （五）今朝势乘东风起，明日火盛助风威：酱酒的产区发展 16 三、赤水银河漫九天，四星璀璨格外明 18 （一）贵州茅台：双轮千亿笑谈中，一酱独来觅封侯 18 （二）郎酒：新竹高于旧竹枝，全凭老干为扶持 21 （三）习酒：品惠知君子，窖藏出金琼 24 （四）国台酒：老木常青在，新枝花欲来 27 四、风险提示 29 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（200 图表目录图表 1 中国酒精饮料演变图 5 图表目录 图表 2 中国白酒主要香型 5 图表 3 六种酱香型白酒区别 5 图表 4 高温大曲工艺流程 6 图表 5 水源地赤水河 6 图表 6 重阳下沙 7 图表 7 生产工艺流程 7 图表 8 酱酒陈化中物理及化学反应 7 图表 9 酱香年份酒与陈年酒价格 8 图表 10 浓香型白酒生产工艺 9 图表 11 清香型白酒生产工艺 9 图表 12 酿造工艺差别 9 图表 13 三种香型的色香味差别 10 图表 14 各种香型白酒产量占比（%） 10 图表 15 酱酒产量及占比（万千升，%） 10 图表 16 酱酒销售收入及占比（亿元，%） 11 图表 17 各香型白酒吨价 11 图表 18 酱酒销售利润及占比（亿元，%） 11 图表 19 酱酒及白酒销售利润率（%） 11 图表 20 主导边际效应 12 图表 21 酱酒企业梯队 12 图表 22 酱香酒营收市占率 13 图表 23 酱香酒行业利润分布 13 图表 24 酱酒行业分价格带规模及主流品牌 14 图表 25 肩部产品发展潜力巨大 14 图表 26 近期酱酒腰部产品提价情况 15 图表 27 2013 年各省酱酒消费量全国占比 15 图表 28 2013 年各省白酒消费中酱酒占比 15 图表 29 各品牌省外扩张情况 16 图表 30 赤水河流域主要酱酒厂产能 16 图表 31 赤水河流域主要酱酒厂分布图 17 图表 32 中国酱酒产能分布 17 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（200 图表 33 各企业产区宣传 17 图表 34 法国葡萄酒产区分布 18 图表 35 法国葡萄酒等级划分 18 图表 36 各级政府及企业推进产区建设的动作 18 图表 37 茅台品牌价值不断上升（单位：百万美元） 19 图表 38 茅台主要产品梳理 19 图表 39 茅台酒、系列酒营收及占比（亿元，%） 20 图表 40 茅台酒、系列酒产能及销售情况 20 图表 41 茅台酒、系列酒吨价（万元/吨） 21 图表 42 茅台酒、系列酒毛利率（%） 21 图表 43 公司国内经销商数量（家） 21 图表 44 茅台经销商数量变化 21 图表 45 郎酒股权结构图 22 图表 46 郎酒渠道结构变化 22 图表 47 郎酒酱香品类产品梳理 23 图表 48 青花郎产品提价动作 23 图表 49 青花郎电视广告宣传语 24 图表 50 青花郎机场投放广告 24 图表 51 郎酒千亿回香谷 24 图表 52 郎酒天宝洞 24 图表 53 习酒产品梳理 25 图表 54 习酒销售额及增速（亿元，%） 25 图表 55 习酒利润总额及利润率（亿元，%） 25 图表 56 窖藏系列提价动作 26 图表 57 窖藏 1988 京东价格变化（元） 26 图表 58 君品习酒 27 图表 59 金钻习酒发布会现场 27 图表 60 国台产品梳理 27 图表 61 国台营业收入及增速（亿元，%） 28 图表 62 国台净利润及净利率（万元，%） 28 图表 63 国台酒庄 29 图表 64 国台酒庄酿造车间 29 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（200 一、遥知非雨露，唯有酱香来 （一）流淌千年，醇香渐厚 在一次次觥筹交错中，酒见证了华夏五千年文明的跌宕起伏，也见证了资本市场多年来的风风雨雨，在对酒这一重要精神消费载体的分析中，我们不妨多用诗意的眼光去审视它们。在中国，酒的历史可以追溯到商周时期，先人们用稻谷和果实发酵制成的果酒，先秦的米酒，魏晋的杜康，明清