广发证券--阳泉煤业：预计2018年归母净利同比增6%~36%,煤炭业务量价齐升.pdf

[Table_Page] 公告点评|煤炭开采Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 买入 阳泉煤业（600348.SH ） 公司评级 当前价格 5.08 元 预计2018 年归母净利同比增6%-36%，煤炭业务量价齐升 合理价值 6.07 元 前次评级 买入 [Table_Summary]  2018 年归母净利同比预增6%到36%，业绩符合预期 报告日期 2019-01-31 公司预计2018 年年度实现归母净利 17.4-22.4 亿元，同比增加6%到 36%。其中，第四季度归母净利3.3- 8.3 亿元，同比降30%-增75%，环比 [Table_PicQuote] 相对市场表现 降36%-增61%。另外公司预计2018 年扣非后归母净利 16.4-21.4 亿元， 同比增0.06%-31%。 16% 公司业绩增长主要源于煤炭业务量价齐升，成本控制有力。产地煤价 5% 格方面，2018 年阳泉无烟末煤车板价均价为691 元/吨，同比增7.3%，其 01/18 03/18 05/18 07/18 09/18 11/18 -5% 中四季度均价为719 元/吨，同比增0.2%，环比增2.2%。 -16%  平舒矿拟核增产能至500 万吨 -26% 根据公司公告，公司拟将平舒煤矿核定产能从90 万吨核增至500 万吨， 目前正在办理新的采矿权证。产能指标来源于阳煤集团下属的南庄煤炭关 -36% 闭退出产能60 万吨、三矿关闭退出产能350 万吨。 阳泉煤业 沪深300  预计公司18-20 年EPS 分别为0.82 元/股、0.84 元/股和0.86 元/股 数据来源：wind，广发证券发展研究中心 受近期矿难事故影响，煤炭供给端收缩预期较强。受到榆林矿难影响， [Table_Author] 分析师： 沈涛 安全检查影响进一步扩展至内蒙、山西等地，叠加后期春节放假煤矿停产