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2019 年 02 月 25 日
证券研究报告
总量研究中心
海外宏观周报
宏观经济报告
美联储将在今年年底结束 “缩表”
主要结论:
一、美联储将在今年年底结束 “缩表”
在 1 月的货币政策纪要中,多数美联储官员同意将在今年年底前结束资
产负债表缩减计划并暂停加息。
相较于2018 年 12 月得货币政策纪要,1 月货币政策纪要对于经济的措辞
相对谨慎,主要由于欧元区和中国经济增长放缓。
美联储官员认为当前金融市场经去年年底调整后相对稳定。
此次货币政策纪要并没有出现降息的信号,对利率保持中立的态度。
当前VIX 的回落、市场的平静可能预示着风险的累积。
二、2 月欧元区、美国制造业PMI 初值、1 月美国成屋销售走弱
欧元区2 月制造业PMI 初值陷入收缩区间,创68 个月来新低:尽管商业
活动增速加快,但由于新订单连续下降,需求仍有疲软迹象。
美国 2 月 Markit 制造业 PMI 低于预期:2 月私营部门产出增长重获动
能,服务业活动强劲回升,抵消了制造业活动放缓的影响。
美国 2 月费城联储制造业指数跌至负值:装船指数和新订单指数的下降
拉低了费城联储制造业指数。
美国12 月核心耐用品订单低于预期:国防用飞机订单形成拖累。
美国 2 月成屋销售数据再度暴跌:除了东北地区,其他地区均形成拖
累。
德国2 月IFO 景气指数创4 年多新低:反映出企业家们对德国当前的经
济状况和未来前景都悲观。
三、本周重点关注美国第四季度核心PCE 和GDP 数据
财经事件:美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在参议院金融委员会就美国
货币政策和经济情况作证词陈述。
财经数据:美国 12 月新屋开工年化月率 、美国 12 月工厂订单月率终
值、美国第四季度核心 PCE 物价指数年化季率初值、美国第四季度实际
李治平 分析师SAC 执业编号:S1130512090002
GDP 年化季率初值、美国12 月个人支出月率。
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