国金证券--海外宏观周报:全球2月制造业PMI进一步减速.pdf

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2019 年 03 月 04 日 证券研究报告 总量研究中心 海外宏观周报 宏观经济报告 全球2 月制造业PMI 进一步减速 主要结论: 一、2 月全球制造业PMI 进一步减速 1.美国2 月 ISM制造业PMI 下滑 (2 月54.2 ,前值56.6)  产出、新订单和就业指数均明显低于前值。 2. 欧元区2 月制造业PMI 陷入收缩 (2 月49.3 ,前值50.5)  德国2 月制造业PMI 收缩加剧,法国2 月制造业PMI 温和上升。  欧元区其他主要国家制造业延续疲软表现。 3. 英国2 月制造业PMI 指数小幅回落 (2 月52.0 ,前值52.6)  产出出现改善,但新订单的增速放缓对制造业形成拖累。  价格方面,2 月份投入成本通胀压力继续缓解。 4. 日本2 月制造业PMI 陷入收缩 (2 月48.9 ,前值50.3)  生产和新订单的整体下滑对制造业形成拖累。  在价格方面,通胀压力普遍降温。 5. 俄罗斯2 月制造业PMI 小幅下滑 (2 月50.1 ,前值50.9 )  尽管产出增长略有回升,但新业务的改善有所放缓。  在价格方面,增值税近期的上调继续推高投入成本。 6. 印度制造业PMI 小幅上升 (2 月54.3,前值53.9),其他东南亚国家表现较弱  印度制造业销售大幅加速增长,推动了产出和就业的增长。  其他东南亚地区大部分扩张减速或进入收缩区间。 7. 全球2 月制造业PMI 进一步减速,通胀压力缓解 (2 月50.6 ,前值50.8)  产出增长依然疲弱,新订单和就业增长率增速与1 月保持持平。 二、美国4 季度GDP 增速下滑但好于预期、个人消费指数和工厂订单不及预期 1. 美国4 季度 GDP 好于预期:私人投资和商品服务净出口增速同比上升,个人 消费支出和政府消费支出和投资总额增速同比下滑。 2. 美国 12 月工厂订单增幅不及预期:12 月对于美国机械以及电子设备、电器和 零部件需求下降。 3. 美国四季度核心 PCE 物价指数环比增速低于长期通胀目标:美国第四季度 PCE 物价指数环比增速低于前值,核心PCE 物

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