光大证券--并购市场专题报告之一：并购市场活跃,挂牌企业得到追捧.pdf

.1 澳 2018 年 8 月 1 日 门 新三板 并购市场活跃，挂牌企业得到追捧 ——并购市场专题报告之一 行业动态 ◆并购市场总览 分析师 并购案例数同比上升40% ，披露金额案例数475 例。2018 年6 月，并 叶倩瑜 (执业证书编号：S0930517100003) 购市场共发生并购事件786 起，相较于2018 年5 月的574 例并购案例，同 yeqianyu@ 比大幅上升36.93%。按并购类型来分，收购、增资、股份回购、资产收购 刘凯 (执业证书编号：S0930517100002) 的案例数分别为585 例、139 例、51 例和7 例；从交易方式来看，协议收 kailiu@ 购仍然是并购市场的主要交易方式，2018 年6 月，667 例并购交易以协议收 购的方式完成，此外以集中竞价、公开市场交易发生的并购案例数分别为79 孔蓉 (执业证书编号：S0930517120002) 例与31 例；6 月份786 起并购案例中共有468 例披露了交易金额，相较于 kongrong@ 5 月份的356 例上升较多。 联系人 ◆A 股并购市场情况概览 马瑞山 A 股并购案例数略有下降，17 起并购案例已披露交易金额。2018 年6 mars@ 月份，A 股市场共发生30 起并购案例，同比下降20%。 冷玥 （1）发行股份购买资产仍是A 股并购最常见表现形式。6 月份，通过 lengyue@ 发行股份、协议收购、资产置换等方式完成并购的案例数分别为17 例、9 例与2 例，同比略有下降。（2）横向整合是A 股公司进行并购的主要目的。 贾昌浩 6 月份30 例并购案例中，17 起并购案例的目的为横向整合，此外，资产调 jiachanghao@ 整、垂直整合、多元化战略也是A 股公司进行并购的重要目的。（3）17 起 交易已披露交易金额。6 月份，17 起交易已披露交易金额，相比于5 月份的 24 起略有下降。已披露交易金额的交易当中，涉及金额较大的案例包括：万 达电影以116.2 亿元的对价购买万达影视96.83% 的股权；海航基础以103.8 亿元对价购买海航金融一期100%股权等。（4）已披露交易金额的并购事件 中，有9 起交易存在业绩承诺。 ◆新三板并购市场情况概览 估值探底叠加挂牌企业上市受阻，推动主板公司并购挂牌企业案例增 多。6 月份，主板公司并购挂牌企业案例数为14 例，相比5 月份的15 例略 有下降；14 起并购案例中，10 起案例收购完成后上市公司持股比例超过 50% ，相较于5 月份的7 起大幅上升。6 月份公告的并购案例处于完成/进行 中/ 失败状态的数目分别为0/14/0 例；5 月份公告的并购案例处于完成/进行 中/ 失败状态的数目分别为4/9/2 例。横向整合是上市公司并购挂牌企业的主 要目的，14 例并购案例当中，以横向整合/垂直整合/ 多元化战略/ 资产调整为 目的的案例数分别为10/2/1/1 起。 交易金额方面，交易金额较大的交易包括至纯科技以现金与股权作价 6.8 亿元收购波汇科技，收购完成后波汇科技成为至纯科技全资子公司；福 瑞股份以股权作价6.2