光大证券--宝钢股份2018年9月期货出厂价点评：9月多数产品出厂价上调,汽车板保持平稳.pdf

2018 年 8 月 13 日 宝钢股份（600019.SH ） 钢铁行业 9 月多数产品出厂价上调，汽车板保持平稳 ——宝钢股份（600019.SH ）2018 年 9 月期货出厂价点评 公司动态 ◆宝钢股份9 月期货出厂价多数上涨，汽车板不变。宝钢股份发布2018 买入（维持） 年9 月期货产品出厂价，多数产品出厂价有所上涨，包括：不锈钢厚板上 当前价/ 目标价：8.59/11.22 元 调300 元/吨；东山和梅山热轧上调50 元/吨；大部分酸洗上调50-110 元 目标期限：6 个月 /吨；普冷轧（非汽车板）上调50 元/吨等。公司的冷系汽车板产品价格则 保持不变，电工钢也保持不变。 分析师  ◆公司Q3 期货产品平均出厂价：多数环比Q2 上涨，汽车板逆市走弱。从 王凯 (执业证书编号：S0930518010004) 公司7 月-9 月的平均出厂价情况来看，公司Q3 大多数期货产品的出厂价 021 环比Q2 是上涨的。其中：部分厚板上涨150 元/吨；热轧普遍上涨100-217 wangk@ 元/吨；普冷轧产品（非汽车板）上涨67 元/吨；无取向硅钢和取向硅钢普 王招华 (执业证书编号：S0930515050001) 遍上涨133-567 元/吨。唯一例外的是公司最核心的产品——汽车板，Q3 021 平均出厂价环比Q2 普遍下调了200 元/吨。 wangzhh@  ◆近期钢铁供需基本面向好提振公司钢价，唯汽车板面临需求压力。公司 市场数据 的厚板、热轧、酸洗、冷轧（非汽车板）等产品价格在9 月份以及Q2 均 总股本(亿股) ：222.68 呈现上涨态势，这与近期市场钢价走势是契合的，从7 月1 日至今，国内 总市值(亿元) ：1912.81 钢价综合指数上涨3.8% ，其中长材指数上涨5.7% ，板材指数上涨1.6%。 一年最低/最高(元) ：6.98/11.48 但唯有汽车板产品价格走势偏弱，2018 年上半年我国汽车产量同比增速 近 3 月换手率：18.67% 大幅下滑至3.5% ，汽车用钢的需求量也将失速，而且还面临铝制汽车板 的挑战，宝钢股份通过调低汽车板出厂价，来维护和下游客户的长期关系。 股价表现(一年)  ◆龙头钢企具备业绩内生增长潜力，维持“买入”评级。公司2018 年9 60% 月调高了多数产品的出厂价，有望对公司盈利构成支撑。另一方面，近期 43% 汽车行业景气度的趋弱，可能会影响公司汽车板方面的利润。宝钢股份作