光大证券--北方华创2018半年度业绩快报点评：业绩增长符合预期,半导体设备龙头乘风而上.pdf

2018 年 7 月 29 日 北方华创（002371.SZ ） 电子行业 业绩增长符合预期 ，半导体设备龙头乘风而上 ——北方华创（002371.SZ ）2018 半年度业绩快报点评 公司简报 ◆事件： 买入（维持） 公司发布 2018 半年度业绩快报，实现营收 13.95 亿元，同比增长 当前价/ 目标价：52.06/58.27 元 33.44% ；归母净利润1.19 亿元，同比增长125.44%。 目标期限：6 个月 ◆业绩增长符合预期，半导体设备业务持续高增长 分析师 公司预计2018H1 实现归母净利润1.19 亿元，同比增长125.44%。此 前，公司2018Q1 预告中报业绩为1.06-1.32 亿元，同比增长100%-150% ， 杨明辉 (执业证书编号：S0930518010002) 0755 公司业绩增长处于业绩指引中值，符合预期。从营收结构上看，2018H1 公 yangmh@ 司半导体设备7.95 亿元，同比增长37.85% ，继续保持高速增长态势；真 空设备2.52 亿元，同比增长186.18%，表现高于光伏政策带来的悲观预期。 黄浩阳 (执业证书编号：S0930518030001) 021 新能源锂电设备0.18 亿元，同比下降33.12%。电子元器件业务收入3.25 huanghaoyang@ 亿元，同比增长 6.51% 。真空设备新能源锂电设备和电子元器件业务短期 受压，未来有望好转。 联系人 耿正  行业景气+产业转移+技术突破，国产设备进口替代乘风而上 021 受益于半导体行业高景气，全球及大陆半导体设备行业发展迅速。据 gengzheng@ Semi 预测，随着制造向大陆转移，大陆新建大量晶圆厂，2018 年中国大 市场数据 陆的设备销售增长率将创新高为43.5% ，达到118 亿美元，成为世界第二 大半导体设备需求市场，2019 年将成为世界第一大需求市场。在国家大力 总股本(亿股) ：4.58 支持下，02 专项开启半导体设备国产化进程。北方华创是国内半导体设备 总市值(亿元) ：238.43 龙头，公司Etch、PVD、单片退火设备、立式炉、清洗机等在内的多项12 一年最低/最高(元) ：22.50/56.50 英寸关键集成电路装备实现了在国内龙头代工企业和领军存储器企业的应 近 3 月换手率：227.62% 用，8 英寸设备也全面进驻国内主流代工厂和IDM 企业，公司设备有望逐 股价表现(一年) 渐实现进口替代，驱动公司发展进入快车道。