国微转债：国内集成电路领军企业.docxVIP

内容目录 转债基本信息 3 投资申购建议 5 正股基本面分析 6 风险提示 11 图表目录 图 1：2015-2020 年中国智能卡芯片市场规模（单位：亿元） 7 图 2：2019 年中国智能卡芯片企业格局分析 7 图 3：2015-2020 年中国集成电路产量及增长（单位：亿块） 8 图 4：2012-2020 年特种集成电路业务毛利率及营收占比 8 图 5：15-21Q1 营业总收入及同比增速（单位：亿元） 9 图 6：15-21Q1 归母净利润及同比增速（单位：亿元） 9 图 7：15-21Q1 销售毛利率和净利率水平 10 图 8：15-21Q1 三费率水平 10 表 1：国微转债发行认购时间表 3 表 2：国微转债基本条款 4 表 3：募集资金用途（单位：万元） 4 表 4：债性和股性指标 4 表 5：相对价值法预测国微转债上市价格（单位：元） 6 转债基本信息 表 1：国微转债发行认购时间表 时间 日期 发行安排 刊登募 刊登募集说明书及其摘要、《发行公告》、《网 上路演公告》 2021 年 6 月 8 日 （周二） T-2 T-1 2021 年 6 月 9 日 发行首日刊登 发行首日 刊登《可转债发行提示性公告》 原股东优先配售认购日（缴付足额资金）网上申购（无需缴付申购资金） 确定网上申购中签率 2021 年 6 月 10 日 （周四） T 原股东优先配售股权登记日网上路演 T+1 2021 年 6 月 11 日 刊登《网上 刊登《网上中签结果公告》 网上投资者根据中签号码确认认购数量并缴纳认购款（投资者确保资金账户在 T+2 日日终有足额的可转债认购资金） 2021 年 6 月 12 日 （周六） T+2 刊登《网上中签率及优先配售结果公告》网上申购摇号抽签 T+3  2021 年 6 月 13 日 刊登《发行 刊登《发行结果公告》 2021 年 6 月 14 日 （周一） T+4  联席主承销商根据网上资金到账情况确定最终配售结果和包销金额 数据来源：公司公告、 表 2：国微转债基本条款 转债名称 国微转债 正股名称 紫光国微 转债代码 127038.SZ 正股代码 002049.SZ 发行规模 15 亿元 正股行业 电子-半导体 存续期 转股价 6 年（2021/6/10-2027/6/9） 主体评级/债项评级 转股期 AA+/AA+ 137.78 元/股 6 个月（2021/12/17-2027/6/9） 票面利率 0.20%、0.40%、0.60%、1.50%、1.80%、2.00% 向下修正条款 存续期，15/30，85% 赎回条款 到期赎回：到期后五个交易日内，以票面价值的 110%（含最后一期利息）全部赎回 提前赎回：转股期内，15/30，130%；未转股余额不足 3000 万元 回售条款 有条件回售：最后两个计息年度，连续 30 个交易日收盘价低于转股价 70% 附加回售：投资项目实施情况出现重大变化，且被证监会认定为改变募集资金用途 数据来源：公司公告、 表 3：募集资金用途（单位：万元） 项目名称 项目总投资 拟投入募集资金 新型高端安全系列芯片研发及产业化 76,595.89 项目 60,000.00 车载控制器芯片研发及产业化项目 56,701.62 45,000.00 补充流动资金 45,000.00 45,000.00 合计 178,297.51 150,000.00 数据来源：募集说明书，整理 表 4：债性和股性指标 债性指标 数值 股性指标 数值 纯债价值 90.64 元 转换平价（以 6/8 收盘价） 99.85 元 纯债溢价率（以面值 100 计算） 10.33% 平价溢价率（以面值 100 0.15% 纯债到期收益率 YTM 2.31% 计算） 数据来源：公司公告， 当前债底估值为 90.64 元，YTM 为 2.31%。国微转债存续期为 6 年，联合评级为 AA+/AA+，票面面值为 100 元，票面利率第一年至第六年分别为：0.20%、0.40%、0.60%、 1.50%、1.80%、2.00%，到期赎回价格为票面面值的 110%（含最后一期利息），以 6年 AA+中债企业债到期收益率 4.0299%（6/7）计算，纯债价值为 90.64 元，纯债对应的 YTM 为 2.31%，债底保护性一般。 当前转换平价为 99.85 元，平价溢价率为 0.15%。转股期为自发行结束之日起满 6 个月后的第一个交易日至转债到期日止，即 2021 年 12 月 17 日至 2027 年 6 月 9 日。初 始转股价 137.78 元/股，正股紫光国微 6 月 8 日的收盘价为 137.57 元，对应的转换平价为 99.