锂电行业2021年报及2022年一季报综述.docxVIP

1、 样本划分：新能源电动车板块 71 家公司 随着新能源电动车板块公司 2021 年年报及 2022 年一季报均披露完毕，我们将以 71 家重点新能源电动车上市公司为样本，基本覆盖 A 股所有新能源电动车上市公司，进一步分析 2021 年及 2022 年一季度各项财务指标的情况。 表 1：电新行业样本公司 子行业 公司数量 公司名称 上游资源 14 赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、盛新锂能、永兴材料、科达制造、蓝晓科技、西藏矿业、藏格控股、雅化集团、天华超净、中矿 资源、寒锐钴业、华友钴业 电池 10 宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、蔚蓝锂芯、孚能科技、珠海冠宇、派能科技、欣旺达、鹏辉能源 三元正极与前 驱体 8 振华新材、长远锂科、当升科技、厦钨新能、芳源股份、格林美、中伟股份、容百科技 磷化工 4 川恒股份、川发龙蟒、云天化、新洋丰 磷酸铁锂 3 德方纳米、富临精工、龙蟠科技 负极材料 5 璞泰来、翔丰华、杉杉股份、中科电气、贝特瑞 隔膜 2 恩捷股份、星源材质 电解液 4 天赐材料、石大胜华、新宙邦、江苏国泰 六氟 2 多氟多、天际股份 PVDF 2 联创股份、巨化股份 导电剂 1 天奈科技 铝箔 3 鼎胜新材、嘉元科技、诺德股份 铝塑膜 2 新纶新材、紫江企业 回收 2 光华科技、天奇股份 结构件 3 科达利、斯莱克、震裕科技 设备 6 星云股份、先导智能、赢合科技、利元亨、先惠技术、杭可科技 资料来源：Wind， 2、 市场驱动行业快速增长，板块整体盈利提升 2.1、 终端分析：销量持续增长，市场潜力巨大 2021 年全球电动车销量为 635.4 万辆，同比增加 120%；2022 年 1 季度销量 203.2 万辆，同比增加 86%；受到全球油价变化等影响，电车使用经济性成本优势继续扩大。 以乘用车，商用车，专用车分类，对应纯电以及插混版本分别预测销量，预计我国新能源汽车销量2022-2025 复合增长率在34%左右，到2025 年有望达到1130 万辆。按照 2025 年我国汽车总销量 2500 万辆预计，新能源车销量渗透率达 45%。 表 2：中国新能源车销量预测 车型分类 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022E 2023E 2024E 2025E 纯电乘用车 （万辆） A00 11.1 30.0 32.9 15.5 29.8 91.4 132.6 165.7 198.9 228.7 YoY 170% 10% -53% 92% 207% 45% 25% 20% 15% A0 4.4 2.8 12.5 9.4 6.7 13.0 19.5 25.4 31.8 38.1 YoY -36% 345% -24% -29% 94% 50% 30% 25% 20% A 9.6 16.2 34.8 48.1 37.4 70.6 102.3 133.0 166.3 199.5 YoY 68% 115% 38% -22% 89% 45% 30% 25% 20% B 0.2 2.3 5.6 7.9 25.8 68.8 106.6 143.9 187.1 233.8 YoY 1050% 144% 40% 228% 167% 55% 35% 30% 25% C 0.0 0.1 2.8 3.8 10.7 29.6 45.9 61.9 80.5 100.7 YoY 5580% 35% 180% 176% 55% 35% 30% 25% 合计 25.3 51.3 88.6 84.7 110.5 273.4 406.9 530.0 664.5 800.8 YoY 103% 73% -4% 30% 147% 49% 30% 25% 21% 插混乘用车（万辆） 8.0 10.7 25.7 20.7 24.5 60.0 102.0 142.8 185.6 232.1 YoY 34% 140% -19% 18% 145% 70% 40% 30% 25% 新能源乘用车（万辆） 33.3 62.0 114.3 105.4 135.0 333.4 508.9 672.8 850.1 1032.9 YoY 86% 84% -8% 28% 147% 53% 32% 26% 21% 纯电动商用车（万辆） 10.3 18.5 18.9 13.6 11.4 18.2 21.8 24.0 26.4 27.7 YoY 79% 2% -28% -16% 46% 20% 10% 10% 5% 插混商用车（万辆） 1.2 1.2 0.5 0.5 0.4 0.3 0.2 0.2 0.2 0.2 YoY 3% -62% 16% -20% -35% -10% -5% -5% -5% 新能源专用车（万辆） 6.1 15.4 11.4 6.7 7