从胶原蛋白护肤龙头巨子生物，看行业长期多重成长性.docxVIP

行业概况：重组胶原蛋白应用广阔，专业护肤是重要方向 胶原蛋白分类：天然胶原和重组胶原 胶原蛋白可分为天然胶原和重组胶原。胶原蛋白广泛分布于皮肤、骨骼、肌腱、筋膜等部位，是细胞外基质的一种结构蛋白质，对于维持皮肤的功能和形态起到关键作用。胶原蛋白按提取来源和方式可分为天然胶原和重组胶原。其中，天然胶原蛋白从动物组织中提取，而重组胶原蛋白由基因工程合成。天然胶原的代表企业包括益而康生物、贝迪生物、创尔生物、其胜生物等。重组胶原的代表企业包括巨子生物和锦波生物等。 重组胶原蛋白有多重独特优势。重组胶原具有生物活性及生物相容性更高、免疫原 性更低、漏检病原体隐患风险更低、水溶性更佳、无细胞毒性、可进一步加工优化以及更容易运输和储存，是一种相对更安全、更适合美丽与健康产品的材料。 表1：胶原蛋白的主要类型 类型 类型 天然胶原 重组胶原 提取来源 天然动物组织 大肠杆菌、酵母等 动物组织中提取、纯化、经生物 提取工艺 代表企业 酶切技术切除免疫肽端，目前主要为牛源胶原和猪源胶原 益而康生物、贝迪生物、创尔生物、其胜生物等 基因工程，微生物发酵、分离、 纯化等 巨子生物、锦波生物等 《重组类人胶原蛋白与牛源Ⅰ型胶原蛋白的比较研究》， 胶原蛋白产品市场规模：2021 年我国为 287 亿元，其中重组胶原渗透率 37.7% 2021 年中国胶原蛋白产品市场规模达 287 亿元，重组胶原蛋白路径渗透率为 37.7%。截至 2021 年，按零售额计算，中国胶原蛋白产品的市场规模为 287 亿元，其中重组胶原蛋白路径的渗透率为 37.7%。根据弗若斯特沙利文的的预测，至 2027 年胶 原蛋白市场规模有望达 1738 亿元，2022-2027 年增速 CAGR 为 34.4%。其同时预计重组胶原蛋白的渗透率有望持续提升，至 2027 年有望提升至 62.3%。 图1：2017-2027E 中国胶原蛋白产品市场技术路径市场规模细分（按零售额计） 人民币十亿元 重组胶原蛋白 动物源性胶原蛋白 重组胶原蛋白的渗透率（右轴） 59.8% 59.8% 62.3% 53.8% 56.9% 50.4% 46.6% 65.5 37.7% 31.4% 51.7 26.3% 41.4 15.9% 33.2 108.3 26.6 76.9 8.2 1.5 12.4 4.4 14.0 6.4 17.9 10.8 21.2 18.5 27.1 38.7 54.7 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2017 2019 2020 2021 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E  70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 弗若斯特沙利文， 胶原蛋白产品应用领域：美丽与健康兼具，专业皮肤护理为重要方向 胶原蛋白产品可以用于美丽与健康等领域，专业皮肤护理为重要方向。作为人体中含量最多的蛋白质，胶原蛋白是一种护肤及皮肤护理产品的理想成分，可以用于： (i)功效性护肤品； (ii)医用敷料； (iii)一般护肤品；(iv)肌肤焕活应用。鉴于胶原蛋白的止血和细胞再生作用，胶原蛋白亦是医疗健康产品的理想生物医用材料，例如植入型医疗器械。 图2：胶原蛋白在美丽与健康领域的主要应用 公司招股说明书， 重组胶原蛋白细分应用：专业皮肤护理、肌肤焕活、生物医用材料等 重组胶原蛋白应用 1：专业皮肤护理（功效性护肤和医用敷料） 2021 年中国专业皮肤护理市场规模达 566 亿元，其中重组胶原蛋白有关规模达 94亿元，重组胶原蛋白渗透率达 16.6%。专业皮肤护理产品用于解决皮肤敏感、皮肤衰老、慢性湿疹及过敏等皮肤问题，亦可用于消费者的一般用途。专业皮肤护理产品包括：(i)功效性护肤品；(ii)医用敷料。根据弗若斯特沙利文的的统计，2021 年按零售额计算， 中国专业皮肤护理产品市场的整体规模为 566 亿元，其中重组胶原蛋白有关的专业皮肤 护理市场规模为 94 亿元。 图3：2017-2027E 中国专业皮肤护理产品市场的市场规模（按零售额计） 弗若斯特沙利文， 2021 年专业皮肤护理CR5 集中度为44.7%，巨子生物位居第二位，市占率为10.6%。根据弗若斯特沙利文的统计，2021 年专业皮肤护理CR5 集中度为 44.7%，其中巨子生 物份额位列第二，2021 年市占率为 10.6%。 图4：专业皮肤护理市场份额分布 弗若斯特沙利文， 2021 年中国功效性护肤品市场规模为 308 亿元，其中重组胶原蛋白有关规模达 46亿元，重组胶原蛋白渗透率达 14.9%。功效性护肤品采用温和的配方和活性成分，如胶原蛋白、透明质酸和植物提取物，能增强皮肤健康，对皮肤有多种功效，有助于确保