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我国中小企业融资难的成因及对策研究 一、 中小企业外源融资渠道单一、间接融资方式单一 随着我国经济体制改革的深化，中小企业在促进经济增长、保持社会稳定方面的地位和作用日益明显，对经济发展做出了越来越大的贡献。然而,中小企业在发展过程中也面临诸多矛盾和问题,其中,融资难已成为制约中小企业发展的最大障碍。 从内源融资来看:中小企业的资金积累绝大部分来自利润留存和折旧。但我国中小企业大多经营规模小,盈利空间窄,利润增长慢,再加上我国长期实行低折旧制度,造成中小企业自我积累能力十分脆弱。从外源融资来看:中小企业除自身原始资本积累外,还需要大量的民间借贷作为资金不足的补充。民间借贷虽有约束硬、效率高的比较优势,但因其“非法”而不受法律保护,且普遍存在着高利贷问题,因而拓展潜力极其有限。我国绝大部分中小企业特别是民营企业一方面无力进入正规的资本市场,另一方面我国的资本市场(股票市场、债券市场)基本上没有对中小企业开放,而少量的财政性资金也大多流向了国有大中型企业,专门为中小企业提供信用担保的担保体系还不健全,不完善。可见,我国中小企业外源融资中的直接融资渠道还十分狭窄,因而还要依赖间接融资。 在各种间接融资方式中,由于缺乏与中小企业相匹配的中小金融机构,因而我国中小企业在间接融资中必然过度依赖银行贷款,而在银行贷款中又存在着企业贷款难和银行难贷款的“两难问题”。企业贷款难主要是中小企业产业结构不合理,内控制度不健全,财务信息不准确、不透明,缺乏足够的抵押物和合适的担保人,可供抵押担保的资产总量与银行可提供的信贷资金总量之间,存在着巨大的差额。而银行贷款操作环节多、手续繁琐、时间过长也是导致中小企业贷款难的一大影响因素。银行难贷款则主要是四大国有银行在深化管理体制改革过程中撤并了部分基层营业机构,同时上收了贷款审批权限,信贷资金向大城市、大企业、大项目集中,对中小企业的融资服务出现了一定范围、程度的“空白”。 要解决我国中小企业的融资难问题,除了要进一步增强中小企业的自我融资能力,加大国有商业银行对中小企业的信贷扶持力度,完善中小金融机构的组织体系以及放宽资本市场对中小企业的准入条件外,还可以考虑通过大力发展融资租赁来解决我国中小企业的融资难问题。 二、 融资租赁在中小企业融资中的作用 融资租赁是指出租人为承租人购买所需设备,再出租给承租人并定期收取租金的一种交易行为。融资租赁作为现代租赁的一种典型业态,是伴随着商品供求和信用关系相互依存程度日趋深化而产生的一种独特的金融工具。 融资租赁的特征集中表现在以下五个方面:一是租赁物的所有权与使用权分离。出租方在租期内拥有所有权,承租方有使用权而没有所有权;二是融资租赁业务涉及三方当事人:出租人、承租人、供应商。出租人与供应商是买卖关系,与承租人是债权债务关系,三方构成租赁业务的整体;三是资金运动形式独特。出租人为承租人购买设备,是先支出货币资金,而后转化为生产资料,而承租人则是先租借生产资料,而后以货币形式支付租金,出租人与承租人的资金形式呈逆向转化;四是租金分期归流。出租人一次性投资购买设备,在租期内,通过收取租金分次收回全部投资;五是融资与融物相结合。这是融资租赁的基本特征。融资租赁,既不同于传统的出租业务,也有别于简单的融资业务,而兼有融资与融物的双重职能。在融资租赁中,出租人融通资金并为承租人购买设备,将其出租给承租人。承租人在拥有设备使用权的同时,也解决了因购买设备所需的资金,因而使融资租赁成为融通资金的一种有效手段。 融资租赁的特征决定了融资租赁与银行贷款、发行股票、债券以及其他融资方式相比较,具有无可比拟的优势,因而可以填补中小企业的金融“空白”: 1.抵押安排比较简单。中小企业贷款难的症结是抵押难、担保难。从中小企业的资产结构看,中小企业负债率高,自有固定资产少,流动资金价格波动大,无形资产占比高,因而可用作抵押的资产少,更少有大企业为其提供担保。由于资产信用严重不足,中小企业往往成为银行信贷退出的对象。而在融资租赁交易中,财产所有权与使用权的分离,使承租人可以承租的设备作为抵押,同时也不需要额外的担保。因而,能在一定程度上弥补中小企业融资的“先天不足”。 2.提供更多融资机会。由于多种原因,中小企业存续期短,财务信息透明度低,信用等级普遍不高,银行为防范信贷风险必然要严格中小企业贷款的资格条件和抵押担保条件,从而制约了对中小企业的信贷投放。而在融资租赁中,由于出租人在整个租期内始终拥有租赁物的所有权,可以确保出租人的财产安全并有效规避经营风险,因而出租人对承租人的审查更注重其使用租赁设备产生的现金流量,而不过多强调出租人的信用历史或过去的财务记录。同时,国内外的成功经验也显示,在风险的物权处理上,融资租赁的回笼率在97%以上,大大高于银行流动资金贷款的回收率。因此,融资租赁可